一年之計(jì)在于春，當(dāng)前正是建設(shè)工程項(xiàng)目全面開(kāi)工復(fù)工的良好時(shí)機(jī)。隨著春季項(xiàng)目“開(kāi)工潮”的到來(lái)，不銹鋼衛(wèi)生管等板塊開(kāi)始逐步活躍，并成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

近期，不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)受季節(jié)性需求影響，去庫(kù)存周期開(kāi)始啟動(dòng)，出于對(duì)不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)景氣度回升的樂(lè)觀預(yù)期，近期不銹鋼衛(wèi)生管股也受到市場(chǎng)大單資金的追捧。

從衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管行業(yè)基本面來(lái)看，除需求端利好外，國(guó)際油價(jià)以及鐵礦石價(jià)格的下行也讓不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)在成本端受益。不銹鋼衛(wèi)生管股近期的強(qiáng)勢(shì)上漲，原因是支撐不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)基本面向好的三大中長(zhǎng)期邏輯在短期得到了強(qiáng)化：1)供給收縮，環(huán)保治理高壓下不銹鋼衛(wèi)生管廠限產(chǎn)將常態(tài)化；2)成本紅利，持續(xù)的供給增長(zhǎng)及成本下降導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格逐步失去彈性；3)不銹鋼衛(wèi)生管企業(yè)改革/轉(zhuǎn)型。選股邏輯主要為兩點(diǎn)：基本面上，首選市盈率較低的武鋼股份以及業(yè)績(jī)彈性大的華菱鋼鐵、新鋼股份；轉(zhuǎn)型方面，看好八一鋼鐵作為下一個(gè)龍頭，其次是南鋼股份、大冶特鋼。

近期煤價(jià)大幅下跌，價(jià)格戰(zhàn)再起，限產(chǎn)效果不好，不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)虧損面一再擴(kuò)大，能否嚴(yán)控煤炭產(chǎn)能成為下一階段行業(yè)的重要關(guān)注點(diǎn)。但值得一提的是，煤價(jià)將于二季度再次觸底反彈，未來(lái)煤價(jià)反彈力度將取決于需求，尤其是房地產(chǎn)投資需求的復(fù)蘇。經(jīng)過(guò)1月份至2月份的調(diào)整，市場(chǎng)已消化需求疲弱的不利影響。短期來(lái)看，節(jié)后不銹鋼衛(wèi)生管開(kāi)工環(huán)比提升，需求反彈與政策面放松疊加，維持對(duì)3月份煤炭股走強(qiáng)的判斷，繼續(xù)看好，由不銹鋼衛(wèi)生管需求預(yù)期反彈引導(dǎo)的第二波上漲模式將開(kāi)啟。