一年之計在于春，當(dāng)前正是建設(shè)工程項目全面開工復(fù)工的良好時機。隨著春季項目“開工潮”的到來，不銹鋼衛(wèi)生管等板塊開始逐步活躍，并成為市場關(guān)注的熱點。

近期，不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)受季節(jié)性需求影響，去庫存周期開始啟動，出于對不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)景氣度回升的樂觀預(yù)期，近期不銹鋼衛(wèi)生管股也受到市場大單資金的追捧。

從衛(wèi)生級不銹鋼管行業(yè)基本面來看，除需求端利好外，國際油價以及鐵礦石價格的下行也讓不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)在成本端受益。不銹鋼衛(wèi)生管股近期的強勢上漲，原因是支撐不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)基本面向好的三大中長期邏輯在短期得到了強化：1)供給收縮，環(huán)保治理高壓下不銹鋼衛(wèi)生管廠限產(chǎn)將常態(tài)化；2)成本紅利，持續(xù)的供給增長及成本下降導(dǎo)致鐵礦石價格逐步失去彈性；3)不銹鋼衛(wèi)生管企業(yè)改革/轉(zhuǎn)型。選股邏輯主要為兩點：基本面上，首選市盈率較低的武鋼股份以及業(yè)績彈性大的華菱鋼鐵、新鋼股份；轉(zhuǎn)型方面，看好八一鋼鐵作為下一個龍頭，其次是南鋼股份、大冶特鋼。

近期煤價大幅下跌，價格戰(zhàn)再起，限產(chǎn)效果不好，不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)虧損面一再擴大，能否嚴(yán)控煤炭產(chǎn)能成為下一階段行業(yè)的重要關(guān)注點。但值得一提的是，煤價將于二季度再次觸底反彈，未來煤價反彈力度將取決于需求，尤其是房地產(chǎn)投資需求的復(fù)蘇。經(jīng)過1月份至2月份的調(diào)整，市場已消化需求疲弱的不利影響。短期來看，節(jié)后不銹鋼衛(wèi)生管開工環(huán)比提升，需求反彈與政策面放松疊加，維持對3月份煤炭股走強的判斷，繼續(xù)看好，由不銹鋼衛(wèi)生管需求預(yù)期反彈引導(dǎo)的第二波上漲模式將開啟。