2025年304L不銹鋼無縫管社會庫存處于近年來高位水平，在供大于求的供需矛盾影響下，市場價格亦呈現逐年下降表現，但近期伴隨三季度中期開始，庫存有一定下降表現，未來304L不銹鋼無縫管價格又將何去何從？

    剛需維持，社會庫存逐步下降對304L不銹鋼無縫管市場價格形成底部支撐作用

    三季度以來，304L不銹鋼無縫管社會庫存逐漸進入震蕩去庫局面。一方面需求雖未能如預期般進入傳統旺季表現，但市場下游保持剛需消耗，終端需求韌性為304L不銹鋼無縫管提供一定底部支撐作用。

    另一方面，近期焦炭三輪漲價落地，第四輪提漲推進過程中，成本端支撐延續偏強表現，另外貿易商訂貨成本多高于304L不銹鋼無縫管現貨價格，經濟性影響下中間商多有意控制庫存，訂貨積極性較為有限，多數時間有意縮減訂貨量，亦為社會庫存的縮減形成一定動能。

    從價格方面來看，其走勢亦符合庫存表現。7月份受到消息面帶動影響，304L不銹鋼無縫管價格快速上漲，而社會庫存8月下旬達到階段性高點，隨后伴隨庫存逐步縮減，304L不銹鋼無縫管價格底部逐漸夯實，期間雖有關稅反復等國際端利空影響釋放，但304L不銹鋼無縫管跌幅較窄，處于較長時間的弱勢震蕩局面。

    多方影響各區域階段性去庫表現不一

    304L不銹鋼無縫管社會庫存整體下降，各區域亦不例外，部分區域近3個月以來延續一定去庫表現。其中華南、華北以及西南區域均有較大程度去庫表現，主要受到304L不銹鋼無縫管廠發貨速度以及貿易商主動累庫意愿降低影響。另外華東地區亦有一定降庫表現，但市場活躍度較高，且需求相對集中，整體降庫幅度較窄。

    304L不銹鋼無縫管市場底部逐漸夯實但上漲空間較為有限

    臨近年底，304L不銹鋼無縫管價格或處于震蕩窄幅上漲表現。一方面，近期社會庫存逐步降低，市場參與者亦有反饋庫存壓力不大，且在成本支撐下對于價格繼續下跌意愿轉弱，對304L不銹鋼無縫管價格形成底部支撐作用。同時成本端支撐尚存，焦炭四輪提漲不斷博弈下預計明日落地，成本端或有一定上移，龍頭鋼廠下月指導價維穩，亦為304L不銹鋼無縫管價格底部形成支撐。另一方面，“十五五”規劃明確后，市場宏觀消息面保持一定利多影響，對304L不銹鋼無縫管市場情緒或有提振作用。另外臨近年底，部分鋼廠有一定排產需求，且少數鋼廠目前釋放出一定檢修預期，供應端利空壓力或有所緩解。多重因素影響下，304L不銹鋼無縫管價格或有底部抬升預期。但需求表現仍成為目前拖累行情的較大影響因素，雖剛需有所保持，但304L不銹鋼無縫管市場成交表現弱于往年，仍需關注市場需求釋放的力度。因此不銹鋼現貨網預計短期304L不銹鋼無縫管價格在底部夯實的過程中，重心或逐漸上移，但向上空間較為有限。