伴隨著會議勝利召開，中美新一輪談判則正式拉開帷幕，宏觀擾動的因素全部落地，904L不銹鋼管行業重歸基本面。房地產投資開工銷售全面走弱，鋼廠成材出貨一般，拖累904L不銹鋼管價格偏弱運行。當前多數鋼企904L不銹鋼管銷售情況不佳利潤被壓縮，給原料端讓利意愿較小。焦企盈利持續壓縮，本周全國平均噸焦盈利下降，主流焦企第二輪提漲計劃下周一或將執行。

    當前部分904L不銹鋼管廠處于虧損狀態，焦炭提漲進一步壓縮利潤空間。若鋼廠無法通過提價轉嫁成本，可能被迫減產或限產，減少市場供應，對904L不銹鋼管價格形成支撐。若提漲落地后鋼廠減產，而需求端保持穩定或略有增長，供需關系可能改善，推動904L不銹鋼管價格上漲。利好鋼價走勢。

    期鋼盤面窄幅震蕩，904L不銹鋼管終端弱需求依舊施壓，疊加雙焦沖高后小幅回落，成材期價亦不同程度回落。

    近期宏觀層面多空交織，904L不銹鋼管市場整體趨于謹慎。“五五新聞發布會”雖未直接提及“反內卷”，房地產政策則延續“托而不舉”的總基調，整體會議釋放的增量信息有限，對904L不銹鋼管市場影響中性。國際層面，中美高層經貿磋商，釋放些許積極信號；但歐盟對俄制裁波及部分中國企業，為外部環境增添變數。綜合來看，當前國內904L不銹鋼管需求復蘇動能依然偏弱。在缺乏超預期政策利好的背景下，需警惕904L不銹鋼管市場因預期落空而帶來的震蕩風險。