9月份，在外部環境復雜嚴峻、宏觀政策協同發力、供給釋放力度逐步增強、傳統旺季需求恢復力度有限、市場成交表現分化、成本支撐維持韌性、貿易摩擦加劇的影響下，國內不銹鋼焊管市場呈現了震蕩趨弱的行情，不銹鋼焊管企業盈利空間有所收窄。展望10月份，不銹鋼焊管行業仍處需求旺季，鋼企經營狀況如何演變？預計2025年10月份不銹鋼焊管行業盈利空間或繼續收縮。

    2025年9月份，隨著原料價格逐步上漲，帶動即期、兩周、四周庫存原料測算月均成本持續上升。隨著原料價格上漲逐步趨穩，不銹鋼焊管庫存周期越長，成本升幅越高。

    從周期上來看，9月份因原料庫存周期變化成本方面均存在一定升幅，而不銹鋼焊管價格呈現下跌，因此在噸鋼材盈利方面均有一定回落。

    總的來說，在品種材價格高位回落，以及生產成本逐步上移的共同影響下，9月份品種材即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所轉差；預計9月份統計公布的不銹鋼焊管企業利潤數據較上月有所轉弱。

    10月份不銹鋼焊管行業面臨的形勢仍然復雜多變。從國外環境來看，全球制造業PMI雖有所回落，但波動幅度不大，表明全球經濟恢復態勢相對平穩，三季度全球經濟恢復力度較二季度有所提升。同期，我國制造業外需景氣度略有改善，我國制造業出口訂單指數在收縮區間繼續回升，主要受“新三樣”優勢持續鞏固、傳統出口重點裝備行業穩定發力以及出口市場多元化策略繼續推進等因素的帶動，制造業出口需求下降勢頭有所收窄。

    從不銹鋼焊管行業供給端來看，國內不銹鋼焊管市場正處于旺季需求釋放的關鍵階段，但全國經濟數據反映出來的下游需求情況并不樂觀，疊加“反內卷”及控產政策影響，歷年下半年粗鋼產量均呈現低位釋放局面，預計9、10月份國內不銹鋼焊管產量或將維持相對低位。

    從需求端來看，10月份，處于“銀十”傳統需求旺季，建筑工程項目建設將有所恢復，不銹鋼焊管需求將有所回升，制造業用鋼需求或平穩釋放。

    從成本端來看，9月份原料均價繼續上漲，不銹鋼焊管月均生產成本小幅上移，成本對不銹鋼焊管價格支撐有所增強。10月份以來，隨著焦炭第一輪提漲落地，鐵礦石價格保持堅挺，不銹鋼焊管生產成本再次上移。

    綜合來看，10月份國內不銹鋼焊管市場仍受到多重因素影響，中美關稅談判不確定性增加，下游需求釋放力度不及預期，不銹鋼焊管社會庫存壓力仍然偏大，雖供應端維持相對低位，成本支撐有所增強，但供需關系變化仍有待觀察。預計2025年10月份國內不銹鋼焊管市場或將呈現弱勢震蕩的運行態勢，均價與上月相比或繼續下滑。

    從鋼企盈利來看，2025年10月份不銹鋼焊管市場弱勢震蕩運行態勢，不銹鋼焊管均價較上月或將繼續下移，在原料成本保持高位韌性的形勢下，預計10月份鋼企經營利潤仍面臨回落壓力。