上半年衛生級不銹鋼管價格下跌的主要原因在成本，下半年衛生級不銹鋼管供需重回焦點，而走弱的基本面與政策面托底同在，預估衛生級不銹鋼管價格以震蕩為主。

從成本端來看，2025年上半年衛生級不銹鋼管價格下行的主要原因在于“雙焦”的成本塌陷。衛生級不銹鋼管供需在上半年尚好。煤炭供應過剩突出，產量上升，但火電需求疲軟，煤炭價格走低，導致“雙焦”帶領衛生級不銹鋼管價格下行。

6月—8月份為動力煤需求旺季，且今年夏季氣候炎熱，用電量高企，水力發電不佳，火電需求由降轉升；疊加供應面收緊，國家能源局綜合司發布《關于組織開展煤礦生產情況核查，促進煤炭供應平穩有序的通知》，一些煤炭礦山進行了減產，導致7月、8月份動力煤產量同比下降，煤價企穩回升。

不過，9月份以后煤炭需求重回淡季，且供應上雖然國內煤礦減產，但動力煤進口環比增加。國際能源價格偏低，疊加新能源對煤炭供給的替代，在政策面沒有新增壓力的情況下，預估煤價在9月—10月份很難繼續形成向上的趨勢。同時，政策托底效應仍在，國內礦產量回落，煤價下跌也較難重新回到6月初的位置。鐵礦石的供需情況相對平衡，且預估年底仍有新增鐵礦石產能釋放，因此，在原料成本驅動下，鐵礦石形成趨勢性行情的概率不大。

目前，衛生級不銹鋼管供需有轉弱的跡象，今年“旺季不旺”的概率較大。