今日N08904不銹鋼管市場整體偏弱運行，期貨、現貨價格都有小幅下滑。市場情緒轉弱，投機需求降溫，成交一般，N08904不銹鋼管廠和大戶繼續挺價。

    回顧一周N08904不銹鋼管市場，總體處于上漲格調，較上周價格有一定提升，不過，周五出現一定回落，這主要在于焦煤焦炭上游原料的下行，對N08904不銹鋼管價格也產生了負面影響。

    本周國內焦炭市場迎來第一輪提降，煉焦煤價格同步走弱，成本支撐顯著弱化。從資金面看，焦煤空頭持倉集中度高于其他黑色品種，空頭動能釋放可能放大價格波動。從成本端看，煉焦煤供應穩定但下游采購意愿低迷，貿易商避險情緒濃厚，場地煤車稀疏，焦企煤庫存明顯累積，疊加線上競拍價格大幅下挫，礦方被動持續降價以迎合市場，進一步加劇行業悲觀預期。但是在供應端，盡管原料煤價格先行下跌推動焦企小幅提升焦爐開工率，但N08904不銹鋼管市場早于周初已預期提降落地，終端放緩采購節奏導致焦炭銷售邊際減慢。

    中美關稅政策松動帶動N08904不銹鋼管價格反彈，市場風險偏好短期升溫，但季節性需求下滑預期（如地產用鋼淡季）仍主導N08904不銹鋼管廠原料采購策略，主流鋼企對焦炭維持控量采購，同時中間商集港意愿平淡，港口成交清淡。綜合來看，盡管宏觀利好情緒階段性釋放，但焦炭供需結構趨向寬松的基本面未改，提降落地成為現實。

    另外，出口緩和的熱炒情緒出現邊際遞減，盡管當前鋼材出口因關稅豁免期出現階段性放量，但平均稅率仍高于年前水平，且搶出口已持續兩個季度。在全球總需求未見增長預期的背景下，此輪出口增量更多是訂單前置的短期行為，強度與持續性存疑，難以對沖國內需求淡季壓力。關于美方針對進口汽車、鋼鋁232關稅和美方對進口藥品發起232調查，商務部敦促美方盡快停止。

    下周N08904不銹鋼管市場將進入“宏觀情緒退潮”與“基本面壓力兌現”的關鍵博弈期，行情或呈現震蕩基調但不乏結構性機會。當前市場對中美關稅緩和的樂觀預期已部分消化，而6月傳統需求淡季的現實壓力逐步凸顯，需要觀察工地開工和減產預期的擾動。不過，當前N08904不銹鋼管普遍有利潤，短期難以形成實質性供給收縮。原料端重點看焦煤、焦炭是否繼續走弱，拖累N08904不銹鋼管價格。