今日不銹鋼無縫管市場繼續上漲，勢頭強勁。期現兩頭價格重心繼續上移，但現貨漲幅仍然落后于盤面。不銹鋼無縫管市場期現套相對活躍，也給了一定套利空間，投機增多。

    結合從1月份下跌開啟，再到本周完全轉勢的運行特征，不銹鋼無縫管市場已經清晰地展示了“神龍擺尾”行情的邏輯變化，過度交易熱特朗普關稅預期、不冬儲、市場累庫等等利空因素得到修正后，第二波上漲得益于多頭資金的積極主動。這一輪上漲，資金基本是忽略現貨的，不銹鋼無縫管現貨漲不漲無所謂，成交好與壞也無所謂，反正要放假，也無從驗證。所以，每逢節假日之前，都是資金最喜歡逐利的時候。但是反過來看，假如沒有春節，是不是不銹鋼無縫管行情就不會反彈呢？也不會，因為低估值、低產量、低利潤、低預期背景下的供需階段性錯配，也會在冬春交替時節產生。只不過，春節因素加速了不銹鋼無縫管行情上漲。

    所以現在不銹鋼無縫管市場實際上就是增量政策下供需平衡關系的問題，變量是電爐和出口，信心和資本情緒在宏觀。至于庫存，其實不用盯著累庫，矛盾根本就不在庫存。歷年都是從12月下旬，然后一直到2月上旬，這段時間都是在累庫的，但是因為春節的因素靠前或者靠后，行也就是1到2周的這個差別，因為今年比較特殊，24年11月下旬以后就是大家對冬儲的預期也不強，都是在壓著不銹鋼無縫管廠沿著需求縮量而往下減量，所以，這個時候就看到庫存累的要比之前要慢，至少慢兩周，而累庫的這個斜率，也就是累庫的速度就沒有上來。即便是春節之后這個庫存量上來之后也沒有去年同期那么高，所以對不銹鋼無縫管價格形成不了威脅。

    從目前看，本周不銹鋼無縫管市場反彈過于強勢，空頭紛紛撤離。雖然市場對上漲有質疑聲音，但盤面并未給回調入場機會。市場強勢狀態仍未發生改變。下周放假休市為主，不銹鋼無縫管現貨市場將越發冷清，但期貨市場下周將面臨特朗普上任帶來的風險波動。預計期貨將迎來階段性漲后震蕩調整，但風險不大。