本周伊始，不銹鋼焊管延續了上周五的弱勢，在開盤拉高后又迅速回落，表明短期上行壓力較大，焦煤在破位后加速走弱，焦炭同樣如此，存在再次試探前低的動能，此外，鐵礦早盤雖也小幅回落，但近一個月的上行趨勢暫未被打破，整體原料重現陷入分化之中。當前，12月即將進入下旬，宏觀“窗口期”也逐漸關閉，而產業端在上周不銹鋼焊管價格短暫上行后，市場情緒也并未被過多提振。

    本期，不銹鋼焊管城市庫存仍處于去庫狀態，表明在需求逐步收縮的當下，不銹鋼焊管總供需仍處于弱平衡狀態，對年末的價格存在較為較好的支撐。不過從趨勢圖來看，當前建材庫存雖呈現加速下降趨勢，但同比往年水平不是很低。總的來看，現階段鋼貿商拿貨熱情不高，更多不銹鋼焊管廠直接對接終端的情況增加，且冬儲意愿不強，限制了鋼廠生產節奏，因此短期不銹鋼焊管城市庫存還將維持去化，利好鋼價。

    臨近年末，海外礦山沖量明顯，本期澳巴發運增量超400萬噸，其中，澳洲發往中國的量增加了130萬噸，整體量能不低，未來兩周，鐵礦石存在較大的供給增量預期，不過，短期到港增量不明顯，本期45港到港減了近250萬噸，而發運的增量需要兩周后才能體現在到港上，因此接下來鐵礦供給將持續回升，在高爐不斷減產的當下，鐵礦供需將逐步走向寬松，對礦價的支撐也將緩慢走弱。

    綜合來看，今日，黑色系整體維持震蕩，午后小幅走強，表明在宏觀預期回落后，不銹鋼焊管基本面對不銹鋼焊管價格仍存在較好支撐。當前，宏觀數據逐步落地，房地產、制造業在內的多個行業均在10月的基礎上得到了進一步好轉，加之在12月份美聯儲降息的預期之下，整體宏觀信心降而未消，此外，不銹鋼焊管現貨市場方面，市場對低價貨源仍有較好的購買和投機意愿，不過，雙焦連續的破位下行，始終是拖累不銹鋼焊管價格的關鍵因素，后續還需注意原料端風險，預計明日現貨震蕩偏強。