本周開盤，不銹鋼無縫管在低位拉升后，又重新向下，整體上行壓力較大，其中，雙焦在連續破位后，已有加速下跌跡象，而鐵礦仍在高位區間運行，趨勢上明顯偏強，此外，在期鋼反彈的影響下，唐山鋼坯資源上調，不銹鋼無縫管現貨價格持續堅挺。當前，海外局勢動蕩，加之臨近國內重要會議節點，都將加劇鋼市的波動，而產業端，隨著天氣持續降溫，在鋼廠控產之下，不銹鋼無縫管供需雙弱，市場冬儲意愿仍不明顯。

    11月，隨著存量與增量政策的持續落地，國內工業品需求有所恢復，PPI同比降幅收窄至2.5%。但從行業來看，位于不銹鋼無縫管產業中上游的黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比下降8.2%，煤炭開采和洗選業價格同比下降6.3%，降幅比上月均擴大0.7個百分點，主要與自身供需寬松以及市場預期偏弱有很大關系，但鋼鐵企業環比增加0.2%，反映出11月份鋼材需求的堅韌，此外，產業下游的汽車制造業價格同比下降3.1%，主要與生產資料的下降有關。展望12月份，由于年末黑色產業整體基數偏低，12月份數據降幅有望收窄，后續需持續關注中央會議的實際情況，對產業冬儲和不銹鋼無縫管價格都存在較大影響。

    數據來看，當前，不銹鋼無縫管城市庫存還在持續消化之中，一方面，由于12月份不銹鋼無縫管市場預期不明，尤其在重要會議落地之前，市場參與者心態較為謹慎，囤貨意愿不強，加之現階段鋼價還未進入市場預期之內，難以帶動不銹鋼無縫管市場提前備貨；另一方面，隨著需求下滑，在鋼廠利潤持續收縮之下，不銹鋼無縫管廠控產意愿較強，也大大限制了廠庫向社庫的轉移速度，因此，現階段不銹鋼無縫管庫存整體偏低，對不銹鋼無縫管價格存在較好的底部支撐。

    綜合來看，當前，會議預期與產業邏輯互相交織，不銹鋼無縫管市場還并未形成明確方向，加之鐵礦與雙焦互相“拉扯”，因此，期鋼上行與下跌均存在一定阻力，不過從現實來看，隨著不銹鋼無縫管廠控產，市場庫存也在持續去化，不銹鋼無縫管現貨價格表現較為堅挺，加之今日期鋼盤面也有低位盤整跡象，預計明日不銹鋼無縫管現貨震蕩偏強。不過，現階段雙焦風險仍在，因此也需防范盤面風險。