9月份不銹鋼焊管行業虧損面擴大的主要原因是價格雖在9月下旬大幅度反彈，但在9月大部分時間處于底部區間，使得鋼企經營狀況進一步惡化。10月份，鋼鐵市場雖需求釋放不及預期，但不銹鋼焊管月均價格明顯上移，原料月均價格上移幅度偏小，原料庫存長周期成本甚至呈現下降態勢，鋼企盈利狀況有所改善。

    展望11月份，不銹鋼焊管行業逐步由旺季向淡季轉換，鋼企經營狀況如何演繹？11月份不銹鋼焊管行業盈利或有所轉弱。

    10月份，伴隨著主要原料高位略有回落，即期成本指數呈現高位小幅波動態勢；月均成本水平明顯上移，而兩周庫存原料測算月均成本上升幅度較即期有所滯后，而四周庫存原料測算月均成本較上月有所下降。

    以四周庫存原料測算各品種的毛利表現來看，10月份四周庫存原料測算品種毛利呈現高位逐步回落態勢，但月均有明顯盈利。總的來說，在品種材價格高位運行，以及原料均價升幅相對較小甚至下降的共同影響下，10月份即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所改善，預計2024年10月份不銹鋼焊管行業統計發布利潤數據狀況將比9月份單月有所好轉，單月或能實現一定盈利。

    11月份，全球制造業PMI承壓運行態勢延續，中物聯指數連續六個月在收縮區間運行，全球制造業PMI的進一步回落，意味著全球經濟復蘇動力仍然不足。美聯儲進一步降息，一定程度支撐大宗商品價格；但特朗普勝選后對于美國對外貿易關稅政策的預期，又使得大宗商品有所承壓。

    從供給端來看，10月份不銹鋼焊管企業盈利獲得一定修復，企業增產意愿有所加強，預計10月份國內不銹鋼焊管產量將呈現環比小幅回升的態勢。10月份全國粗鋼日產或將回升至260萬噸以上。11月份隨著氣候條件的轉變，不銹鋼焊管需求變化及污染防治或制約產量進一步釋放空間。

    從需求端來看，11月份不銹鋼焊管市場由傳統旺季將逐步向淡季轉換，“冬季效應”由北向南逐漸顯現，但在政策釋放和支撐下，基建投資有望維持高位，建筑鋼材需求釋放仍保持一定韌性。制造業方面，景氣度回升至擴張區間，生產指數進一步回升，新訂單指數在收縮區間繼續回升，接近榮枯線，制造業用鋼需求有望回升。

    從成本端來看，10月份以來，原料均價有所上升，鋼鐵月均生產成本上移，對不銹鋼焊管價格支撐力度轉強。

    從不銹鋼焊管市場走勢來看，宏觀政策逐步落地生效，下游需求釋放有望維持一定韌性，不銹鋼焊管產量將維持相對平衡，成本支撐再度轉強，預計2024年11月份國內不銹鋼焊管市場或呈現階段性反彈運行態勢。但11月份以來，隨著特朗普勝選后外部環境不確定性增加，以及宏觀政策釋放力度不及預期，市場信心明顯不足，不銹鋼焊管市場價格震蕩回落。

    從鋼企盈利來看，在11月份不銹鋼焊管市場震蕩運行態勢下，疊加成本端相對高位，預計11月份鋼企盈利或有所轉弱。