近日，黑色系持續(xù)維持在窄幅的震蕩區(qū)間之中，不銹鋼焊管市場(chǎng)波動(dòng)明顯減弱，進(jìn)入中旬以來(lái)，小時(shí)線(xiàn)波動(dòng)不足50點(diǎn)，日內(nèi)行情更顯“雞肋”。當(dāng)下，宏觀利好還在不斷出臺(tái)，不銹鋼焊管市場(chǎng)仍有較強(qiáng)預(yù)期，此外，近期產(chǎn)業(yè)情緒略有回落，昨日樣本建材成交連續(xù)回落，昨日成交量更是僅10萬(wàn)噸，顯示出節(jié)后下游需求還在每況愈下。

    二季度以來(lái)，終端用鋼需求除天氣因素之外，資金的欠缺更是決定性因素，與今年始終不溫不火的需求形成印證。但自10月1日以來(lái)，資金到位增速連續(xù)三周好轉(zhuǎn)，幅度較之前略有走擴(kuò)，從終端調(diào)研來(lái)看，隨著房地產(chǎn)政策的不斷出臺(tái)，以及對(duì)“白名單”項(xiàng)目的扶持，近期商品房銷(xiāo)售情況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，在資金回流之下，地產(chǎn)項(xiàng)目也開(kāi)始好轉(zhuǎn)，但不銹鋼焊管市場(chǎng)對(duì)持續(xù)性存疑，此外，部分地區(qū)在趕工需求的帶動(dòng)下，整體資金到位情況開(kāi)始連續(xù)改善，這也是市場(chǎng)對(duì)10月、11月用鋼需求能繼續(xù)向好的主要原因。

    自淡水河谷9月份宣布上調(diào)年內(nèi)發(fā)運(yùn)目標(biāo)以來(lái)，單周發(fā)運(yùn)水平較去年差別不大，目前巴西整體發(fā)運(yùn)較往年同比增加了1662萬(wàn)噸，其中增量絕大多數(shù)來(lái)自于淡水河谷，因此淡水河谷宣布上調(diào)目標(biāo)，更多的是因?yàn)槎径劝l(fā)運(yùn)明顯過(guò)大，而當(dāng)下不會(huì)因?yàn)榍捌谶^(guò)量的發(fā)運(yùn)，減少四季度的發(fā)運(yùn)水平，整體反映出海外礦山原料供給充裕，后續(xù)仍有較大增長(zhǎng)空間。另外，以上數(shù)據(jù)也明顯看出，在三季度礦價(jià)持續(xù)下跌，普世觸及90美金的情況下，海外礦山仍在加緊開(kāi)產(chǎn)，說(shuō)明成本限制邏輯對(duì)供應(yīng)緩解作用不大，整體四季度鐵礦供給端壓力依舊較大。

    從數(shù)據(jù)來(lái)看，節(jié)后用鋼需求恢復(fù)明顯，整體的需求仍能覆蓋當(dāng)前的產(chǎn)量，不銹鋼焊管庫(kù)存維持去化，但邊際有所減弱。分開(kāi)來(lái)看，當(dāng)前不銹鋼焊管供給持續(xù)增加，較節(jié)前增加50萬(wàn)噸，而表需雖本周回升明顯，但較節(jié)前仍有小幅差距，同時(shí)從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，廠庫(kù)增加、社庫(kù)下降，也側(cè)面說(shuō)明不銹鋼焊管廠產(chǎn)品轉(zhuǎn)移不暢；節(jié)后不銹鋼焊管需求明顯好于節(jié)前，產(chǎn)量卻維持相對(duì)穩(wěn)定，在“兩新”以及“補(bǔ)貼”的帶動(dòng)下，板材需求有望繼續(xù)保持活力。本期整體數(shù)據(jù)產(chǎn)需雙增、庫(kù)存回落，表現(xiàn)中性偏好。

    綜合來(lái)看，當(dāng)前黑色行情向上的驅(qū)動(dòng)力正在逐步減弱。節(jié)后鋼材供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但近期不銹鋼焊管價(jià)格連續(xù)下調(diào)、現(xiàn)貨成交接連回落，使得不銹鋼焊管市場(chǎng)信心略有喪失，整體行情表現(xiàn)力仍較為偏弱。預(yù)計(jì)明日不銹鋼焊管現(xiàn)貨震蕩偏弱。