昨夜，美國公布CPI數據，為2021年以來同比的最小漲幅，帶動了國內商品出現了一定拉漲，此外，周六國內亦有重磅會議，此前消息預告也再次給到了市場一定信心，可見當前宏觀仍在主導904L不銹鋼管行情走勢。從盤面來看，今日黑色系繼續維持震蕩格局，由于鐵水數據的快速拉升，當前原料略強于成材，從節后至今的走勢來看，整體處于回調之后的震蕩之中，904L不銹鋼管市場上漲與下漲均受到一定限制。當下，904L不銹鋼管廠復產節奏開始加快，同時宏觀預期仍在延續。

    隨著鋼價連續上漲，目前已超7成鋼廠開始轉為盈利，較上周大幅增加33.77%，處于絕對高位區間。從生產狀態來看，隨著利潤的回升，904L不銹鋼管廠高爐的開工率與產能利用率，有明顯加快上升趨勢，但較往年同期仍有一定差距，因此鐵水還有較大的上漲空間，短期對原料價格形成較為明顯的支撐，進而支撐904L不銹鋼管價格。但從中長期來看，較快的904L不銹鋼管廠復產將對下游用鋼需求形成較大考驗，而當下需求還在驗證階段，如若“銀十”政策落地依舊不及預期，在需求證偽之下，904L不銹鋼管價格仍存在較大風險。

    今年四季度美國總體CPI同比雖較難繼續下行，但二次通脹風險亦較小，仍預計美聯儲年內還有兩次25bps降息，除此之外，海外權威機構數據顯示，市場目前認為美聯儲在11月會議上降息25個基點的可能性升至91.9%，可見904L不銹鋼管市場預期還相對一致。對國內商品而言，自上回美國大幅上調就業數據之后，904L不銹鋼管市場對11月份的降息幅度已然有所預期，如若11月份降息25基點，對國內商品仍存在一定利好，但若維持原水平，勢必限制國內進一步的政策刺激。

    綜合來看，尾盤整體拉漲，短期宏觀政策仍是決定鋼價的主要外因，不過，隨著節后904L不銹鋼管價格的快速回調，現貨風險已有顯現，部分地區鋼貿商已有降價出售的跡象，同時904L不銹鋼管市場投機情緒明顯下降，鋼貿商觀望情緒回升。產業自身方面，隨著超7成鋼廠開始盈利，鋼廠對原料需求勢必進一步增加，904L不銹鋼管的成本支撐力度也將明顯，短期基本面呈現出良好態勢，但中長期需謹防新一輪的供給壓力。預計明日904L不銹鋼管現貨小幅震蕩偏弱。