美聯儲一面降息，一面又降低不銹鋼管市場的衰退預期，給不銹鋼管市場不會“硬著陸”的感覺，通過點陣圖把降息的預期收的很緊。因此，才看到市場左右搖擺不定的走勢。直到亞太股，歐股普遍上漲，國內商品指數都開始上揚，黑色才跟隨快速反彈。通常來講，降息通常是為了刺激經濟增長，這可能帶動整體經濟活動上升，進而增加對工業、基礎設施等領域的需求，促進有色、黑色商品的消費。降息還會增加市場流動性，導致資金流向風險資產，投資者可能會尋求更高收益的投資機會，進而推動相關行業的投資。甚至進一步使美元貶值，利多以美元計價商品，對以美元計價的黑色商品出口有利，這是推動黑色商品價格上漲的理論邏輯。

    黑色受美聯儲降息影響有多大，最終還要看內在邏輯。美聯儲降息是外因，國內經濟形勢、環境以及供需的調節能力，這是內因。黑色板塊供需矛盾并未根本解決，短期不銹鋼管階段性供需錯配疊加美聯儲降息周期開啟，有利于不銹鋼管市場價格的反彈，但中長期，宏觀情緒仍然得不到兌現，供需矛盾仍然不能有明顯改善，尤其是內需的不足繼續釋放壓力，仍要擔心反彈之后，面臨價格回落的壓力。

    總體上，從本周開始，海外已經在中秋假期開始交易美聯儲的降息邏輯，而且大類資產累計仍然是漲多跌少，港股、亞太股表現不錯，債市、匯率和商品等板塊都已經反映了降息的影響，這是對美聯儲降息的預期聯動反應。下一步，繼續關注降息后美國經濟數據的表現，如果數據并沒有反映出“硬著陸”或者“衰退”的跡象，大概率美聯儲降息的利多影響會更長一些。但是，降息對黑色的影響可能遠小于黃金以及美債、匯率。就階段性而言，黑色還在反彈結構當中，仍有一定上漲空間。這不完全是美聯儲降息的因素，也有其他的利多條件。

    從目前看，不銹鋼管市場借美聯儲降息之機，進一步構筑反彈。盡管早盤走勢一般，但之后行情，仍顯示出較強的反彈動力。下一步，在焦炭第一輪提漲落地、以及不銹鋼管市場情緒和美聯儲降息帶來的影響之下，仍有繼續反彈基礎，但不宜過度以盤面速度來衡量現貨漲幅。中長期來看，黑色繼續走自身的獨立反彈行情，仍需要國內經濟、環境和政策的加持，以及不銹鋼管基本面的矛盾繼續改善。