周內不銹鋼管市場經歷了一波上漲行情，但是淡季單邊行情難以持續，基本又以“一日游”呈現，這又讓不少商家看到摸不到。針對這種情況現貨方面該如何操作？1、保持低位庫存，要有抗風險意識；2、不追漲殺跌，理性對待鋼市現狀；3、買漲不買跌的思路要改變，不銹鋼管現貨分析邏輯已變。隨著不銹鋼管行情在變，我們的操作方式也要跟隨行情而定。

    供需端供應高位，終端需求有限，上漲受限

    供應端，數據顯示鋼廠盈利率周環比增加，其他雖都小幅下降，但供應端仍維持高供給不變，對不銹鋼管市場來說上方有一定的壓力存在。

    需求端，本周數據不銹鋼管產量微降，總庫、社庫增加，表需微降；總庫、社庫增加，表需下降；結合天氣看，需求季節性最差的時段或已結束，但需求絕對值偏低，產需目前無亮點。6月制造業PMI環比走平，新訂單指數略降，7月家電排產同比增速大幅下降，汽車銷售增速回落，下游需求增長開始放緩，限制鋼材需求。目前不銹鋼管自身維持弱勢狀態，缺乏明確的上漲驅動，仍會跟隨成本端波動。另外樣本建筑工地總項目資金到位率環比下降，房建降幅擴大，需求偏弱的格局持續，對不銹鋼管市場價格有較大的壓力。

    原料端上有壓力，下有支持

    原料方面，鐵礦庫存本周繼續增加，鐵水產量出現階段性見頂的跡象，鐵礦港口現貨成交量明顯下降，下游對鐵礦價格上行驅動將不足。鐵礦當前的反彈更多是技術性和情緒推動，產業層面暫不具備反轉的條件，謹慎追高。

    焦炭有第二輪提漲預期，但現貨下游接受度不高，下游不銹鋼管廠主動補庫意愿不強，焦炭當前自身供需基本面較好，庫存偏低，焦企挺價意愿較強，焦鋼進入短期博弈期。隨著鐵水產量出現見頂回落，焦炭實際需求將面臨承壓。今年1-4月焦炭出口維持高增速外需堅挺，但近期海外制造業PMI下降，預計焦炭出口增速將放緩。焦煤下游接受度不高，焦化企業暫無進一步補庫焦煤意愿，國內煤礦保供意愿增強，坑口產量和開工率上升，焦煤短期價格進一步反彈空間有限。整體上焦煤當前處于供強需弱，庫存有所增加，焦炭提漲空間有限，焦煤暫不具備反轉條件。

    總體而言，國內經濟數據修復放慢，預期走弱仍壓制不銹鋼管市場，政策有待進一步落地和繼續加強；海外美聯儲9月降息仍有期待，歐盟對華電動汽車加稅、美國大選風險溢出仍是市場焦點。基本面看短期上漲源自低價格，地產等因素帶來預期，不過上漲的邏輯仍不清晰，以超跌反彈看待，需要注意黑色估值回升后，如果缺乏新利多驅動，可能會再次承壓，特別是現貨對近月拖累依舊存在。

    操作建議：不銹鋼管現貨鋼貿商操作上按需為主，滾動操作，謹慎追漲殺跌。