印尼鎳礦供應擔憂情緒緩解

2024年以來，不銹鋼價格主要運行邏輯可概括為宏觀情緒擾動和印尼鎳礦擾動兩大關鍵詞。印尼全球最主要的鎳上游產品供應國，在全球鎳供應鏈中占據核心地位，因此印尼鎳礦擾動往往會對鎳和2507不銹鋼管價格產生顯著影響。

今年印尼鎳礦配額審批緩慢的原因是因為印尼的政治腐敗、礦山非法開采等問題較嚴重，印尼政府對本次審核更加嚴格，而且三年一批政策也帶來更多的審核工作量，加上印尼總統大選、開齋節等也對工作進度帶來干擾。

在印尼鎳礦供應進度方面，6月7日，印尼能源與礦業資源部部長稱，印尼已發放未來三年約2.4億噸的鎳礦石年度生產配額，印尼鎳礦供應緊張預期大幅緩解。6月16日，據印尼鎳礦業協會統計，截至目前，2024年度已經通過的開采額度為2.21億濕噸，低于市場報道的年平均2.4億噸。在印尼鎳礦需求方面，鋼聯統計2023年印尼消耗鎳礦量為2億濕噸，并預計2024年印尼需求量為2.44億濕噸。概括來說，由于從鎳礦配額通過到實際供給的過程存在時滯，目前印尼鎳礦現貨流通資源仍然緊張，但印尼鎳礦審批進度已明顯提速，礦端供應擔憂為鎳和2507不銹鋼管價格帶來的底部支撐已明顯松動。

短期2507不銹鋼管價或偏弱運行

6月以來，2507不銹鋼管價格重心顯著下移，其價格邏輯主要在于宏觀情緒轉空疊加印尼鎳礦RKAB審批進度加快。6月18日及19日，由于宏觀利空情緒出盡，有色板塊整體反彈，2507不銹鋼管價格也呈現止跌，然而，在基本面壓制及原料支撐下行的情況下，不銹鋼現貨網預計短期2507不銹鋼管價格或震蕩偏弱趨勢為主。

宏觀過熱情緒退潮

2507不銹鋼管價格在4月初至5月底期間價格重心顯著抬升的原因，關鍵動能正是在于有色板塊宏觀情緒處于“狂歡”狀態，在此期間，美國等主要經濟體制造業周期回暖，多國政治大選和地緣沖突風險等因素引發二次通脹預期，疊加美聯儲降息預期搶跑，宏觀利好情緒持續發酵，做多資金涌入有色板塊，拉升不銹鋼價格，與基本面偏弱狀況產生明顯背離。

時至6月，宏觀過熱情緒退潮，轉為利空壓制，一是因為美聯儲降息預期下調，美國5月非農就業數據錄得27.2萬人，大幅高于預期及前值，使美聯儲降息預期下修，隨后美聯儲6月利率決議表態偏鷹，將今年美國降息次數下調至1次，低于2507不銹鋼管市場預期的2次；二是全球制造業PMI數據整體表現不及預期，全球經濟走弱壓力帶來利空情緒。隨著宏觀情緒降溫，2507不銹鋼管價格回吐前期漲幅。