本周宏觀方面的動態有： 

    國外：①本周公布的美國CPI數據預示著美國通脹控制的不錯，美聯儲也暗示今年起碼得降息1次，這緩和了非農數據帶來的沖擊。因為上周超預期的非農數據使得降息預期直接干廢，甚至有人說今年可能就不降息了。所以，美聯儲本周的點陣圖就使得由5月非農數據帶來的沖擊暫時緩和，黑色價格再度深跌風險解除。再之后，美國5月份PPI意外下跌，降幅為7個月來最大，進一步證明通脹壓力正在緩和。PPI數據使經濟學家能夠樂觀地認為，美聯儲今年將從9月份開始降息，年內降息兩次，所以，周四納指與標普再創歷史新高。②不過，周四歐洲股市創近兩個月最大跌幅，因投資者擔心法國政治風險加劇的潛在影響。周五日本央行維持利率目標在0%-0.1%不變。③日本央行宣布減少國債購買量，將在下次會議上確定債券購買計劃，導致日元大幅走低。④歐盟委員會發布公告稱，如無法與中方達成解決方案，加征關稅將于7月4日左右實施；土耳其擬對中國進口汽車加征40%關稅，決定自7月7日生效。

    國內：PPI變動利多鋼價走勢。5月社融數據最大的問題是M1增速的繼續回落，-4.2%的數據是沒有見過的，居民端沒有加杠桿意愿，甚至提前還貸，主動去杠桿，內需的弱勢延續，并可能繼續。第三輪第二批中央生態環保督察全面完成督察進駐工作。樓市新政效應持續，端午假期多地房地產市場交易活躍。新增專項債發行提速，資金發力基建投資。周五市場對6月份降息預期大大增強，甚至預期下周一有降息可能，刺激不銹鋼無縫管市場情緒走強。

    不銹鋼無縫管價格有望止跌企穩

    近期不銹鋼無縫管市場出現一些新變化，具體體現在鐵水產量的增加。據調研，本周鐵水產量大幅回升，除前期檢修復產高爐外，額外有2座新投產高爐，且本周超2000m3以上的高爐復產共有3座。西北地區受天氣和需求影響檢修高爐較多，但多為小高爐，對產量影響較小。

    鐵水產量超預期增加，對原料價格將產生明顯利好支撐。

    首先，此前不銹鋼無縫管市場對鐵水預期較低，鐵礦石跌幅較大。但目前鐵水產量回升，鐵礦需求回升，庫存出現拐點。鐵礦石下跌動力減弱，預計將止跌企穩。

    再者，近期河北、山東主流鋼廠針對焦炭采購價下調。但目前山西、山東部分焦化明確發函抵制降價，要求15日0時開始執行。從提降幅度及執行時間可以看出，雙焦自身矛盾不突出，鐵水產量的回升也將有助于焦炭止跌企穩。

    不銹鋼無縫管成本支撐增強，則不銹鋼無縫管價格進一步下跌空間及動力均減弱，加之7月份政治局會議召開，政策預期改善，都將有助于不銹鋼無縫管價格止跌企穩。當然，目前而言，不銹鋼無縫管自身情況改善不明顯，上漲也將受到一定抑制，最核心的原因還是需求壓制。根據5月份實際采購量增加幅度、商家計劃采購量以及當前不銹鋼無縫管市場表現來預估，實際采購量月環比預計下降4%左右。

    總的來講，近期不銹鋼無縫管市場出現一些積極變化，最核心的點是鐵水產量增加，接近240萬噸的鐵水產量將推動原料止跌，進一步托底不銹鋼無縫管價格。

    當前是不銹鋼無縫管需求淡季，受氣溫、降雨、資金等因素影響，不銹鋼無縫管需求稍顯偏弱，對不銹鋼無縫管價格有一定壓制。但我們不應因此悲觀，9-10月份需求回升的預期仍在，淡季壓制價格是正常現象，待至旺季，不銹鋼無縫管價格上漲動力將逐漸增強。