【原料】鎳礦短期仍有支撐，菲律賓主礦區雨季結束，鎳礦船到港增多，但近期工廠詢單較多，高品位鎳礦報價仍上漲；印尼鎳礦資源暫時仍然偏緊，部分工廠的礦源審批仍為獲得通過，鎳礦內貿價格仍強穩運行。國內鎳鐵市場情緒回暖。

    【供應】國內4月不銹鋼焊管廠減產不及預期，利潤修復，5月預期復產。

    【邏輯】鎳礦短期仍有支撐，菲律賓主礦區雨季結束，但航運緊張致使海運費上調，高品位鎳礦報價仍上漲，低品位鎳礦價格承壓；印尼鎳礦資源暫時偏緊，部分礦源審批仍未獲得通過，內貿價格強穩運行。3月印尼鎳鐵回流量低，鎳鐵市場情緒回暖，預期仍有上漲空間，利潤小幅修復，不銹鋼焊管廠5月復產。庫存和倉單偏高，基差弱勢。主力由連續合約切換為159模式，近月受倉單壓制影響更大，遠月更偏預期。總體上，不銹鋼焊管庫存和復產壓力仍存，但宏觀氛圍向好、原料走勢偏強，短期偏多思路對待。

    【操作建議】多單持有/逢低做多。

    【短期觀點】謹慎偏多。