3月份處于淡旺季轉換階段，上周全國兩會順利閉幕，宏觀面表現平穩，基本面開始占據市場運行的主導地位，2507不銹鋼無縫管需求逐步進入驗證階段。筆者認為，受“弱現實”主導，2507不銹鋼無縫管價格或震蕩偏弱運行。

終端需求尚未有效啟動

旺季成色等待驗證

全國兩會釋放出的政策信號偏積極，但并未超出市場預期，宏觀面相對平穩，市場運行邏輯逐步回歸經濟基本面現實。據相關資訊機構調研，截至3月12日，全國10094個工地開（復）工率為75.4%，同比（農歷）下降10.7個百分點；勞務上工率為72.4%，同比（農歷）下降11.5個百分點；資金到位率為47.7%，環比增加3個百分點。從相關機構調研數據來看，目前工地開（復）工率及勞務上工率均明顯低于去年農歷同期水平，2507不銹鋼無縫管下游需求整體偏弱。

目前2507不銹鋼無縫管市場已處于淡旺季切換的過程中，但終端需求復蘇情況不及預期，復蘇力度存在不確定性，偏弱現實導致預期偏悲觀，產業鏈負反饋風險不斷增加，2507不銹鋼無縫管市場心態較為謹慎，旺季成色仍待驗證。

利潤不佳

2507不銹鋼無縫管企業復產速度不及預期

受盈利狀況不佳影響，2507不銹鋼無縫管產量自今年初以來持續下降，到春節假期時日均產量僅為192萬噸左右，不但是近5年來的最低值，而且比往年的低值還要少20萬噸～30萬噸。筆者認為，出現這種情況有兩點原因：一是春節假期前后2507不銹鋼無縫管產量出現季節性下降；二是鋼企盈利狀況差。

今年初以來，2507不銹鋼無縫管企業的盈利面持續不足3成，且數據仍在不斷下滑，制約鋼企生產積極性。進入3月份后，無論下游需求啟動情況如何，2507不銹鋼無縫管企業大概率會提高鋼材產量，但由于目前2507不銹鋼無縫管產量偏低，且復產速度不及預期，產量上升對2507不銹鋼無縫管價格的實際壓力有限。

累庫高度略超去年同期

關注庫存拐點

終端需求啟動遲滯，春節后2507不銹鋼無縫管始終延續累庫趨勢，且累庫高度略超去年同期水平。兩品種均呈現累庫狀態，但累庫幅度明顯縮小。

近年來庫存水平對價格的影響程度一般，但春節后庫存的變化仍是市場關注點之一。目前已經是累庫的最后階段，這樣的庫存水平不會給2507不銹鋼無縫管價格帶來太多壓力。進入3月份后，可以重點關注庫存拐點及去庫存速度，如果去庫存速度快，意味著下游需求大，對2507不銹鋼無縫管價格有正面意義；如果去庫存速度緩慢，將被定義為需求不及預期的佐證，引發價格回落。

綜上所述，全國兩會召開后，宏觀預期較為平穩，政策端未出現更多增量政策，2507不銹鋼無縫管市場運行邏輯由宏觀主導逐步轉向由基本面主導。總體來說，筆者對接下來2507不銹鋼無縫管價格走勢的預測傾向于在區間整理中偏弱震蕩，2507不銹鋼無縫管價格自目前位置大幅下跌的概率不大，但從2507不銹鋼無縫管自身的基本面來看，需求偏弱的局面并未得到根本改變，且存在實際需求不及預期的可能性。