7月制造業PMI指數連續兩月呈回升態勢，經濟延續恢復發展。地產政策調控優化，城中村改造項目推進，以及辦好“消費提振年”系列活動，提振汽車、家居等大宗消費，將成為促民生和經濟增長的重要抓手，利好大宗商品需求回暖。7月美聯儲如期加息25BP，海外通脹數據回落好于預期，9月美聯儲或將維持利率不變，全球流動性緊縮趨勢將得到緩解。

    當前鎳仍處于中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大的增量，原生鎳正在由結構性過剩轉為全面過剩，鎳中線供需偏空。預計，短期低庫存狀態下鎳價震蕩彈性較大，中長期鎳價或將逐步回落。

    7月份國內鎳鐵價格得到企穩反彈，向下有生產成本支撐，向上有國家收儲消息以及300系高排產量對鎳鐵需求增加而帶動。8月份不銹鋼預期的高排產量，導致鎳鐵出現相對緊平衡，是鎳鐵價格堅挺的主要原因。8-9月份將逐步進入鎳鐵廠備礦漲價周期，成本也將繼續支持鎳鐵價格高位運行。

    7月份國內高碳鉻鐵價格穩中偏強運行。此價格基本壓在鉻鐵廠生產成本線上，因此鉻鐵降價空間很有限。另外，鉻礦價格在經歷小幅下調后5-10美金后，礦商和鐵廠進入了僵持博弈階段。在8月份報出鋼廠高排產量，以及內蒙繼續有新鉻鐵產能投產后，鉻礦價出現小幅上漲。預計，8月份高碳鉻鐵價格降價空間已很有限，不排除價格小幅上漲。

    7月不銹鋼期現價格震蕩抬升，期貨價格漲幅優于現貨，同時304成材漲價帶動鎳鐵價格小幅反彈，成本支撐上移。價格先抑后揚，400系受高庫存壓制價格仍未有明顯起色。

    5-7月國內不銹鋼產量維持高水平，但是消費端也表現尚可，社會庫存和鋼廠庫存并未出現明顯的累庫。7月份在市場普遍看空的條件下，期貨價格還出現了反彈，市場流通資源偏緊。在期現價差擴大時，盤面保值量增加，直接影響到了現貨市場的流通。另外，在7月中旬不銹鋼現貨價格上漲階段，鋼廠8月份接單情況良好，鋼廠或將繼續維持高排產。按目前的時間點來看，9月旺季需求將來臨，因此8-9月兩個月鋼廠或將維持高排產量。

    7月不銹鋼進入消費淡季，整體需求較6月份有所下降，但是在價格反彈之時，投機性需求和剛性需求都被激發出來，尤其是貿易商的投機性需求明顯增加，而下游采購需求表現較為謹慎，這對9-10月份旺季下游補庫帶來期待。另外，7月下旬不銹鋼價格反彈時，部分貿易商并未及時補庫，因價格反彈較快，而在價格回落時，有部分貿易商有補貨的想法。在旺季來臨之前，市場也通常會出現季節性補庫行為。不銹鋼現貨超市預判8-9月份國內不銹鋼整體需求情況或將表現尚可，當然社會庫存也將逐步回升。

    綜上所述，當前不銹鋼供應壓力存在，鎳收儲風波褪去后，投機性需求逐漸回落，短期不銹鋼價格承壓運行。但不銹鋼主要原料價格止跌回升，從宏觀到基本面均有不同程度的改善，在整體預期向好的基礎上，8-9月不銹鋼價格有望震蕩偏強運行。