五月不銹鋼管市場(chǎng)開局不利，今日不銹鋼管市場(chǎng)繼續(xù)下滑為主。整體市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。受盤面下跌影響，不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)弱，午后出貨不及上午，終端基本按需采購(gòu)為主。

    節(jié)后首個(gè)交易日不銹鋼管市場(chǎng)繼續(xù)遇冷，甚至沒有在鋼坯連續(xù)小幅反彈的情況下有任何好轉(zhuǎn)跡象，不銹鋼管市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)運(yùn)行當(dāng)中。這背后的邏輯，一方面基本面矛盾沒有在供給略有收縮的情況下有明顯改善，反而需求不足的問題暴露更為充分。財(cái)新今日公布4月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.5，低于3月0.5個(gè)百分點(diǎn)，也是今年2月以來首次落至收縮區(qū)間。這一走勢(shì)和統(tǒng)計(jì)局公布的49.2、低于前值2.7個(gè)百分點(diǎn)的數(shù)據(jù)相一致，為今年以來首次低于榮枯線。由于需求不足，結(jié)束了此前兩個(gè)月的擴(kuò)張，當(dāng)月新訂單指數(shù)略低于臨界點(diǎn)。在不銹鋼管行業(yè)，同樣表現(xiàn)出了需求不足的現(xiàn)象，節(jié)前沒有出現(xiàn)集中備貨，節(jié)后也沒有出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)的情況。而是廠庫(kù)、社庫(kù)都出現(xiàn)了累庫(kù)，這對(duì)于由局部地區(qū)發(fā)起的減產(chǎn)來說，并沒有起到太大的效果。

    另一方面，成本下移，不銹鋼管成本下降和鋼材銷售價(jià)格下降的速度都比較快。這導(dǎo)致了降價(jià)過程中看不到支撐，不斷壓低不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格的心理底線，也會(huì)在一定程度上影響減產(chǎn)的效果，尤其是一部分鋼廠受益原料快速下跌，短期利潤(rùn)并沒有受到太大影響，減產(chǎn)積極性不高。

    此外，海外宏觀轉(zhuǎn)空。美聯(lián)儲(chǔ)加息、海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，假期海外原油大幅下挫，避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬大幅上行。節(jié)后首日交易，國(guó)內(nèi)多數(shù)大宗商品下行，與這不無關(guān)系。盡管不銹鋼管市場(chǎng)預(yù)期加息已經(jīng)到了尾聲，但不意味著不加息就會(huì)馬上轉(zhuǎn)入降息。加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響具有滯后效應(yīng)，至少下半年的加息影響才會(huì)逐步顯現(xiàn)。美通脹壓力和供需兩側(cè)的支撐，降息步伐不會(huì)太快，同樣，衰退也不會(huì)是線性衰退，相對(duì)會(huì)溫和一些。只有等到經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退周期，才能開啟降息周期。因此，不銹鋼管市場(chǎng)不宜過早交易美聯(lián)儲(chǔ)降息的邏輯。

    總體上，成本下塌、需求不足、海外風(fēng)險(xiǎn)外溢這三個(gè)因素，促使不銹鋼管價(jià)格繼續(xù)下行。臨發(fā)稿秦皇島鋼坯出現(xiàn)百元降價(jià)，距離去年3400元最低出廠僅半步之遙，但是仍然沒有企穩(wěn)跡象。且焦炭又傳出第六輪提降傳聞，恐慌+利空因素較多，形勢(shì)仍不樂觀，需要繼續(xù)做好進(jìn)一步防控風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

    不銹鋼管價(jià)格預(yù)測(cè)

    從目前看，不銹鋼管市場(chǎng)總體處于下跌循環(huán)之中。五一節(jié)后市場(chǎng)對(duì)反彈的期望基本落空，且伴隨利空條件不斷增加，不銹鋼管價(jià)格繼續(xù)向下承壓。從目前看，市場(chǎng)需要解決兩個(gè)矛盾，一個(gè)是原料端焦煤焦炭、鐵礦和下游鋼鐵間的利潤(rùn)平衡矛盾，可能會(huì)伴隨原料繼續(xù)下跌來平抑；另一方面是不銹鋼管本身供需矛盾，仍需鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)，且延長(zhǎng)時(shí)間來平抑。不論如何，市場(chǎng)極其脆弱，鋼坯已經(jīng)出現(xiàn)加速下滑跡象。如果不銹鋼管出現(xiàn)急跌，筑底可能會(huì)早一步到來。