現貨動態

    【鐵礦石】市場主穩個漲，跟隨期貨高位運行，礦選對后市持看漲心態。料下午鋼企招標存上行空間，但鋼企利潤承壓，壓價心態較堅定。關注下午價格公布和期貨走勢。

    【焦炭】終端市場仍未好轉，鋼廠李屯情況不佳，加之焦炭庫存水平尚可，部分鋼廠控制到貨節奏，影響部分焦企出貨放緩，庫存小幅累積，疊加原料煤價格持續下跌，焦炭成本支撐逐漸消失，市場情緒偏弱，部門鋼廠已有提降意愿，預計短期內焦炭市場穩中趨弱運行。

    【建材】本周全國建材價格跟隨盤面震蕩運行，宏觀面，海外銀行風波擔憂趨緩，市場風險偏好回升。產業方面，地產銷售逐步改善，預期向現實逐步兌現，上半年施工端有望發力。基本面，虧損廠商增多，增產動能不足，近期各地雨量增加導致下游采購意愿弱，供需雙弱，庫存處于持續去化過程，貿易商前期進價成本較高的背景下，貿易商和鋼廠挺價意愿較強。展望后市，四月需求依然可期，不銹鋼管基本面矛盾不大，預計短期或呈震蕩偏強的走勢。

    行業資訊

    【2023年3月鋼鐵PMI顯示：鋼鐵行業運行波動 企業后市預期偏緊】市場需求持續恢復，但恢復力度不及企業預期。鋼廠生產保持上升，不銹鋼管價格沖高回落，月內整體有所下降。值得關注的是，鋼廠對后市預期有所偏緊，原材料采購活動也趨于謹慎。預計4月份，不銹鋼管市場需求繼續上升，鋼廠生產小幅增長。鐵礦石價格繼續回落，不銹鋼管價格沖高動力不強。

    【經濟日報：鐵礦石價格異動不可掉以輕心】經濟日報文章指出，提升我國在大宗商品價格上的話語權，是解決價格“非理性”上漲的根本路徑。我國是鐵礦石等諸多大宗商品的最大買家，理應擁有相關商品的定價權，但旺盛的“中國需求”卻成了不少投機商挾制中國的籌碼。如果這種不對稱不能打破，合理的價格形成機制就不能發揮作用，大宗商品價格異動的風險就不會消除。對此，要加強大宗商品定價中心的能力建設，既要用好國際期貨市場，也要加快完善壯大國內期貨市場，培育更多具有全球產業鏈供應鏈掌控能力的中國企業，讓更多“中國因素”融入大宗商品全球定價體系之中，并牢牢把握主動權。

    【統計局解讀3月制造業PMI：制造業保持擴張態勢】3月份，制造業采購經理指數（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個百分點，高于臨界點，制造業保持擴張態勢。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數均高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。

    期貨動態

    市場需求持續恢復，但恢復力度不及企業預期；鋼廠生產保持上升，不銹鋼管價格沖高回落，月內整體有所下降；鋼廠對后市預期有所偏緊，原材料采-購活-動也趨于謹慎。今日不銹鋼管現貨主流上漲，終端補庫依舊謹慎，市場多剛需補庫，交投一般尚可。

    最近鐵礦石基本面較之前并沒有較大差別，供應偏穩，下游剛需仍存，港口庫存進入去庫周期中，基本面相對健康。而伴隨前兩周風險釋放后，距離高位較遠，短期監管風險影響趨弱。鐵礦石跟隨不銹鋼管回暖而低位反彈，且反彈力度強于不銹鋼管。未來預計繼續跟隨成材波動，短期繼續處于反彈格局中。

    昨日產需數據小幅回暖，對盤面形成一定支撐，近期盤面繼續低位回升，但目前移倉換月，資金大量流出，且旺季需求表現并不算特別亮眼，向上驅動力度有限。建議觀望，短期不銹鋼管震蕩為主。

    不銹鋼管行情總結

    2月以來不銹鋼管價格出現兩次回調，但均沒有形成很流暢的趨勢性下跌，不銹鋼管價格形成趨勢性下跌需要具備兩個個條件：

    （1）最核心的條件是需求被證偽，這個需要同環比兩個角度同時走弱。同比衡量的是需求強度，環比衡量的是邊際變化。近期不銹鋼管表觀數據同比均高于去年，只是環比出現多次變化，導致不銹鋼管價格反復折返。

    （2）第二個條件是鋼廠產能利用率下降。這個源頭仍有賴于需求大幅下降，引發鋼廠虧損，從而迫使鋼廠大規模減產，成本塌陷進一步引起下跌。很明顯，當前仍處產能利用率處于季節性回升期，成本支撐堅挺，無法以去成本的方式去價格，價格跌至不銹鋼管成本位就會止跌。

    （3）綜合來看，當前不銹鋼管市場矛盾積累不夠，風險暴露不充分，不銹鋼管價格仍有一段震蕩期。