原料市場動態

    鋼坯：市場方面，下游不銹鋼管企業存低價采買坯料補庫操作，鋼坯直發成交表現順暢，庫存連續7天呈現下降趨勢。期貨持綠震蕩調整，貿易商心態轉弱，交投有限。下游成品材方面，主流價格下調，整體成交顯弱。目前唐山本地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應（解除時間待定），部分下游不銹鋼管企業面臨停限產，鋼坯需求有所減少，預計明日唐山鋼坯價格弱穩運行。

    鐵礦石：唐山地區環保限產中，期貨開盤跳水，礦選多數停產，報價堅挺，但不銹鋼管廠觀望心態較重，詢貨積極性減弱，整體交投情緒一般。

    廢鋼：今唐山廢鋼價格穩中走弱。鋼廠利潤微薄，廢鋼采購仍按需為主，因成品材交易難放量，故到貨偏多的廠家順勢打壓廢鋼價格，但深跌可能不大，料短期弱勢盤整。

    焦炭：周末山西部分焦企繼續提漲第一輪，主流鋼廠目前暫未回應。當前焦企出貨順暢，廠內庫存低位。受利潤壓制以及環保因素影響，焦企提產意愿不高。近期煉焦煤價格不斷攀升，成本端支撐較強，多數焦企對于焦炭首輪漲價仍有信心。成材消費逐漸回暖，不銹鋼管廠生產積極性延續回升態勢，鐵水產量高位，對焦炭存在一定需求。預計短期焦炭市場穩中偏強運行。

    成品成交概況

    市場方面，期貨低位震蕩，不銹鋼管現貨觀望情緒上升，高位資源出現回落，盤中交投表現清淡。華東地區穩中偏強，期貨震蕩下行，華東市場多為補漲，多部分貿易商企穩出貨為主，且成本高位，不銹鋼管廠雖挺價意愿偏強，但貿易商整體出貨承壓，補庫較謹慎。

    不銹鋼管市場解盤：

    從兩個半月高點下滑，兌主要貨幣勢將錄得1月中以來最大周線跌幅。金價周五攀升至兩周高點，并將迎來五周以來的首次周度上漲，因為美元和美國公債收益率回落，為受美聯儲進一步加息前景打壓的金市提供了一些喘息機會。油價周五從短暫的拋售中恢復，收漲超過1美元，周線也上漲，受助于圍繞最大石油進口國需求的新的樂觀情緒。

    上周鐵礦及黑色板塊整體表現均較為強勢。供應方面，海外發運和進口到港出現季節性走低，但介于目前港口的庫存水平而言，供給端還未顯現出過于突出的矛盾；需求方面，下游成材端的供需情況仍在持續轉好，隨著更多施工項目復產開啟，建材成交日漸活躍，市場對于后期鋼廠端的需求支撐仍抱有較高期待。綜合來看，目前對于鐵礦而言，產業基本面與宏觀層面的支撐均較強，隨著兩會的召開落下帷幕，市場仍對政策端的發力情況抱有較高期待，需求預期短期或仍將偏強運行，但監管與調控風險不容小覷，預計黑色金屬仍將維持高位震蕩的態勢。

    宏觀熱點解讀

    【美聯儲終端利率預期漲勢回落】

    隨著美債收益率沖高回落，美股上周暫時擺脫了2月的陰霾，強勁經濟數據暫時緩和了市場對通脹和利率的擔憂。與此同時，美聯儲官員對貨幣政策的立場有所分化，聯邦基金利率期貨的終端利率目標定價逐漸趨穩，同時3月加息50個基點的預期也在回落。美聯儲主席鮑威爾本周將先后出席參議院和眾議院金融委員會聽證會，就半年度貨幣政策報告作證。

    解析：近期經濟數據表現不俗，加劇了外界對緊縮政策進一步收緊的預期。市場將關注鮑威爾對經濟和通脹等關鍵議題的表態，尋找政策路徑的更多線索。

    【云南再度限電，有企業產能壓縮40%】

    經歷過2021年的“能耗雙控”、2022年的限電停產，水電大省云南再度傳出限電消息。這也是繼2022年9月的兩輪限電之后，云南地區第三輪大規模限電。2022年9月以來限電不斷持續，第一輪限電壓減產能規模10%，第二輪達到20%，而這一次進一步壓縮運行產能，達到40%。

    云南的部分生產已依照當地要求關停，目前運行產能僅為總量的60%。此次云南限電仍受當地來水較少影響，也不排除其他地區跟隨限電的可能。目前限電持續時長尚未有時間表，涉及行業產能已有所下調。

    【中物聯：2月份中國大宗商品指數為102.8% 升至近五個月以來最高】

    3月5日，中國物流與采購聯合會公布，2023年2月份中國大宗商品指數(CBMI)為102.8%，升至近五個月以來的最高，較上月回升2.4個百分點，表明國內大宗商品市場運行形勢開始回暖，行業經營狀況有所好轉。

    不銹鋼管后期走勢預判

    隨著天氣轉暖，穩增長政策效應逐步顯現，終端采購需求呈回暖態勢，有利于社庫進一步消化。且成本端支撐相對堅挺，市場操作氛圍整體樂觀，不銹鋼管價格也有望進一步攀升。然不銹鋼管企業利潤方面得到改善，生產積極性也持續增強，不銹鋼管供給端后期或將呈現小幅回升態勢。