1-2月份國(guó)內(nèi)PMI指數(shù)回到擴(kuò)張區(qū)間，且基建的表現(xiàn)略好，從各地集中開(kāi)工的情況來(lái)看，積極性非常高，表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)拐點(diǎn)初現(xiàn)，集中在熱點(diǎn)城市、二手房、改善型住房，但大范圍復(fù)蘇尚未出現(xiàn)，隨著各地針對(duì)購(gòu)房?jī)?yōu)惠政策密集公布，對(duì)于后期房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有所期待。

    當(dāng)前鎳仍處于中線利空與低庫(kù)存現(xiàn)狀的矛盾之中，后期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需過(guò)剩幅度或?qū)⒚黠@擴(kuò)大，鎳中線供需偏空。短期來(lái)看，全球精煉鎳顯性庫(kù)存仍處于歷史低位，低庫(kù)存與低倉(cāng)單狀態(tài)賦予鎳價(jià)較大彈性，價(jià)格仍受資金博弈主導(dǎo)，但近期隨著精煉鎳產(chǎn)能增量逐漸明晰，交割品因素影響減弱之后，鎳價(jià)將逐漸回歸理性供需，價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)下挫。

    隨著印尼鎳鐵產(chǎn)量增加及印尼德龍產(chǎn)量驟降以后，印尼鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩加劇。國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量在有利潤(rùn)的情況下，春節(jié)后產(chǎn)量增加，致使鎳鐵整體都將處于過(guò)剩局面。而不銹鋼市場(chǎng)節(jié)后價(jià)格不斷下行，迫使鋼廠放緩采購(gòu)節(jié)奏，同時(shí)壓低采購(gòu)價(jià)格；鎳鐵廠和貿(mào)易商節(jié)后頻頻降價(jià)搶跑。3月預(yù)計(jì)鎳鐵廠不會(huì)減產(chǎn)，供應(yīng)過(guò)剩將擴(kuò)大，疊加目前國(guó)內(nèi)鎳鐵廠和部分鋼廠自有鎳鐵庫(kù)存高位，而不銹鋼目仍處于虧損，勢(shì)必將進(jìn)一步壓價(jià)采購(gòu)鎳鐵，鎳鐵價(jià)格或?qū)⑾碌?250元/鎳左右。

    3月鉻鐵產(chǎn)量繼續(xù)增加，投機(jī)資源需要消化，鉻鐵價(jià)格進(jìn)一步上漲動(dòng)力趨弱，但受成本支撐，下跌空間有限，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。

    2月國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)及下游需求較春節(jié)期間均有恢復(fù)，但市場(chǎng)需求并未達(dá)到預(yù)期，且海外出口訂單較差，下游采買意愿一般，鋼廠及市場(chǎng)去庫(kù)緩慢，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)先揚(yáng)后抑。

    受宏觀強(qiáng)預(yù)期及需求轉(zhuǎn)好的信心支撐，1-2月份鋼廠并未在淡季期間進(jìn)行大幅減產(chǎn)，而需求端在1-2月出現(xiàn)出口訂單萎縮，國(guó)內(nèi)需求增量不明顯，致使鋼廠庫(kù)存和市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)處于高位。

    3月鋼廠迫于高價(jià)原料，雖然明知高成本虧損局面，但是不得不加快生產(chǎn)消耗高價(jià)原料，3月減產(chǎn)的動(dòng)力并不足。隨著重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，3月熱軋需求持續(xù)穩(wěn)定，而冷軋民用方面需求能逐步增量，但仍需要時(shí)間及行情引導(dǎo)。高產(chǎn)量及高庫(kù)存將是3月主基調(diào)，供需矛盾很難快速改變。

    綜上所述，3月不銹鋼的價(jià)格受制于供需矛盾不能緩解，疊加原料理性回調(diào)使得不銹鋼成本下行，3月不銹鋼價(jià)格走勢(shì)或?qū)⑾滦袨橹骰{(diào)。