行業面

    從供給來看，產量在節后回升偏慢，主要原因是長流程產量保持在低位。這與不銹鋼管廠的經營策略調整不無關系。去年七月開始，多家不銹鋼管廠的一把手呼吁要做好長期過苦日子的準備。隨之而來的，不銹鋼管廠貫徹以銷定產和低庫存運轉模式。這種情況下，在下游需求真正起來之前，長流程產量不會過快回升。不銹鋼管產量回升慢也是春節后經受住增庫考驗的主要原因。

    從表觀消費來看，不銹鋼管需求恢復的速度并不慢。春節后的悲觀情緒進入證偽的過程。在庫存見頂和需求加速的局面下，不銹鋼管市場勢必會對擴內需政策的加碼更加積極地響應。當前時點已經距兩會不遠，正是對兩會上經濟目標的集中猜測期。無論是從中央經濟工作會議，還是從地方兩會制定的發展目標去看，市場預期大概率還是向好的。

    總結，在產量慢升下不銹鋼管頂住了回調壓力，當前時點庫存已經有見頂跡象，接下來樂觀的需求預期大概率會再度加強，黑色牛市的第二階段即將開啟。

    不銹鋼管現貨面

    市場方面，鋼坯價格不斷拉漲后，下游鋼企采買坯料情緒較昨有所放緩，今鋼坯直發成交表現一般。期貨高開高走，貿易商心態尚可，積極出貨為主，不銹鋼管市場挺價情緒較濃。

    國內焦炭市場弱穩運行。供應方面，隨著利潤有所修復，焦企開工率小幅回升，出貨積極，廠內焦炭庫存保持低位運行，由于不銹鋼管廠利潤不佳，采購意愿偏謹慎，且中間投機貿易商考慮到市場風險停采觀望，影響部分焦企焦炭庫存有所累積，焦炭供需結構逐漸趨于寬松。需求方面，不銹鋼管廠高爐開工維持高穩，對焦炭剛需仍存，廠內焦炭庫存多在合理偏高水平，不銹鋼管廠仍以謹慎采購為主。港口方面，港口焦炭現貨震蕩運行，不銹鋼管市場成交清淡，貿易商多持觀望態度。預計短期內焦炭市場暫穩運行。

    展望：焦炭基本面延續相對均衡，價格或偏穩運行。1)需求端，不銹鋼管廠經營策略發生很大改變，堅持長期過緊日子，貫徹以銷定產和低庫存運轉模式。在這種情況下，焦炭需求將延續穩定。2）供給端，焦企多維持正常開工，在需求與利潤沒有明顯回升的情況下，大幅提產可能性較低，焦炭產量將延續穩定。

    期貨持紅震蕩，提振商戶心態，得益于需求良好恢復，供需格局有所改善，不銹鋼管市場情緒相對樂觀，驅動不銹鋼管價格震蕩走高，短期鋼價維持偏強運行，但需注意的是供應在回升，一旦需求恢復不佳則供需格局仍易轉弱，屆時需注意下行風險，持續關注需求恢復強度。不銹鋼管市場高位成交一般，部分商戶操作依舊謹慎，成本支撐尚可，預計周末穩中小漲運行。

    期貨面

    表需數據利好，不銹鋼管需求季節性恢復超過去年同期水平，市場情緒樂觀，但鋼廠庫存仍在累庫并未見放緩跡象，最近幾日期貨大幅上漲是對前期偏弱復工預期的修正。原料鐵礦今日主力繼續小幅增倉上行，不銹鋼管廠季節性復產持續，鐵水需求向好的預期下，資金做多鐵礦，帶動成本上移。但高庫存壓制，在季節性大幅去庫前，建議商家按需操作。

    不銹鋼管行情總結

    本周需求良好恢復，不銹鋼管供需格局有所改善，市場情緒相對樂觀，驅動不銹鋼管價格震蕩走高。鐵礦石市場情緒回暖，驅動礦價走高，而不銹鋼管廠復產帶來礦石需求回升，繼續給予礦價支撐；但需注意的是礦石供應利好未兌現，且政策調控風險未解，繼續壓制礦價，多空因素博弈下預計礦價延續高位震蕩。焦炭本周基本面變化不大，高爐不銹鋼管廠逐漸復產，供需矛盾不突出，處于相對均衡狀態。

    原料端維持堅挺，不銹鋼管廠利潤恢復階段，對于不銹鋼管價格會起到一定支撐，建材日成交環比回升。房地產行業也有回暖跡象，不銹鋼管及鐵礦均有一定上行動力。綜合來看，短期即使出現回落向下的空間也相對有限，預計不銹鋼管市場價格依舊震蕩偏強。