市場分析

    今日不銹鋼管市場現貨弱穩，期貨寬幅震蕩。期貨和現貨兩個市場變化差異，折射出宏觀和產業邏輯的不同。從現貨來看，不銹鋼管變化都不大，上午有少數市場略微下降，午后隨著盤面反彈又逐步拉回到昨日報價水平。從成交上看，總體表現一般，午后略有好轉，少數鋼廠接單不錯。另外套保操作活躍，期現公司參與期現交易多。

    回顧本周不銹鋼管市場行情，表現出復雜特性。一方面是經過節后第一周大幅下跌，有修復性反彈；另外一方面也有弱現實下矛盾積累的擔憂而不斷下探。多空交織，反復震蕩。尤其是今日盤面“大V”型走勢，波動率加大造成了不銹鋼管市場的不適應，操作難度較大。

    從產業面來說，不銹鋼管市場仍然擔憂“負反饋”到來。這主要是港口煤炭價格大幅下降引發成本坍塌的擔憂，這在蒙煤通關、澳煤進口實質性影響煤價的情況下，無疑加大了原料下滑的擔憂。而市場也傳出鋼廠在著手提降第三輪焦炭降價，沒有利潤的不銹鋼管廠似乎占據上風。如果下周提降，不排除第三輪降價落地的可能。也不排除對鐵礦的壓力繼增，從而實現原料負反饋引發鋼材成本進一步下移。

    理論上講：成本下降，不銹鋼管價格就一定下降嗎？即便下降，會絕對同步嗎？更何況市場是宏觀主導還是微觀主導？是產業強還是資金強？在多大的周期里？很多變化并非按照人們的主觀意愿進行。因此“負反饋”是可以有，但不用過于擔心。因為市場的邏輯不完全在此，不銹鋼管本身的矛盾尚未激化，更何況后面的庫存和需求朝哪個方向變化還未知。

    日內"深V"在于宏觀資金對于1月信貸的強預期，這不僅體現在黑色，大A股、玻璃、化工、文華商品指數彈的都很猛。除了黑色和有色品價格上漲外，大部分細分項目價格均繼續下滑。這在一定程度上反映出弱現實的一面，不銹鋼管需求不足是當前的主要矛盾，穩增長政策亟不可待。在這種背景下，經濟的修復、居民失業率的提升、收入的改善，消費信心增加、企業利潤的恢復，都擺在穩增長面前需要解決的問題。因此，對社融數據預期較高。不管有沒有達到6萬億，不管是社融貸款不及預期還是高于預期，盤面先反映了預期的一面。如果不及預期，也要做好V的高度不及預期的準備。

    不銹鋼管價格預測

    從目前來看，市場經過上周下跌、本周震蕩調整，還沒有形成新的方向。也就是下跌中繼，還是回歸上漲通道，還沒有完全清晰。不銹鋼管現貨市場心態偏謹慎，各地的復工、成交、資源狀況和價格都有差異，仍需要宏觀因素和產業因素繼續發揮影響。但是從多方因素考慮，即便繼續下行，空間有限。短期震蕩往上搏反彈的力量也比較大。上半年的大趨勢，仍然是漲多于跌。因此仍不盡看空為宜，在長周期趨勢和短期走勢中把握好方向和節奏的問題。