【鋼坯】受疫情以及多雨天氣影響，下游趕超工期節奏放緩，實際需求收窄，今早唐山鋼坯直發成交表現偏弱。期貨持紅震蕩，上行動力不足，廠商多持觀望心態，304L不銹鋼無縫管市場交投氛圍顯謹慎。

    【鐵礦石宏觀預期提振，短期偏強震蕩】鐵礦石宏觀預期提振，短期偏強震蕩。首先從產業層面來看，最新數據顯示，材端產量下更易受到宏觀層面因素的影響。從宏觀層面來看,在“樓市金融16條/254號文”頒布之后，金融業對于地產方面的支持在近期不斷醞釀發酵，上周五央行下調準備金率，預計將推動房企融資環境的不斷改善。因此，我們認為當前宏觀預期提振較為明顯，鐵礦期價短期或將偏強震蕩。

    【原料冬儲進展緩慢，鐵礦再度向上突破】鐵礦上周偏強震蕩，周五有突破之勢。主流外礦進入年底發運沖量階段，澳洲發運偏高位穩健，巴西發運提升力度恐弱于往年年底，全球總體發運缺口小幅收斂。鋼廠減產力度放緩，北方限燒結常態化，配礦方面可選擇性較強，但由于廢鋼收緊，鋼廠對鐵礦的依賴度被動增強，由于304L不銹鋼無縫管廠遲遲不兌現補庫，淡季來臨后低庫存狀態下的補庫邏輯使得鐵礦支撐強于成材。結合宏觀利好頻出，鐵礦的金融屬性再度被激發，因此短期內鐵礦上漲的彈性仍好于成材。

    【冬儲數據分析】按近五年冬儲補庫數據粗略計算，304L不銹鋼無縫管廠焦炭庫存冬儲期間增量在60-120萬噸左右，取低值的話，今年冬儲鋼廠焦炭庫存將達到650萬噸左右，接近9月底10月初的庫存水平，同時也繼續低于歷年同期。近五年獨立焦企煉焦煤庫存冬儲期間增量在250-460萬噸左右，按低值計算，今年冬儲獨立焦企煉焦煤庫存將達到1227萬噸左右，接近5月初高點，但也將繼續低于歷年同期水平。

    【建材】現貨市場來看，今開市期貨持紅震蕩，304L不銹鋼無縫管現貨價格部分地區補漲，個別則出現回調，各地疫情管控約束，下游需求寥寥，市場成交表現一般，不銹鋼現貨網預計明價穩中調整。

    期貨動態

    短期304L不銹鋼無縫管價格表現仍處于震蕩，進一步形成單邊波動的延續結構暫時沒有成型，就目前的盤面表現特征來看，下跌幅度有限應該可以被認定，但上升空間暫時沒有打開，故盤面應多以支撐關注價格表現，而不是追漲殺跌。

    降準已至，304L不銹鋼無縫管價格提振不明顯，現貨有漲有跌，期價沖高回落后小幅回升，整體弱勢震蕩，期價上方3764左右壓力明顯，同時冬儲意愿弱，價格偏低，疫情多點頻發，注意價格回調風險。

    行情總結

    目前國內建筑鋼市行情呈震蕩走勢。上中旬，在宏觀政策釋放利好，以及防疫政策優化調整的提振下，期貨率先反彈，帶動304L不銹鋼無縫管現貨價格整體走高；下旬，需求隨著季節而轉弱，疊加多地疫情復發，現貨價格震蕩回調。綜合來看，12月份國內建筑鋼市仍處供需雙弱狀態，且需求放緩的速度更甚，隨著“冬儲行情”的臨近，市場價格面臨回落的壓力；不過，在年尾“沖刺”作用下，局部需求仍有韌性。