9月份美聯儲加息的整個過程，不銹鋼焊管市場疲軟震蕩，金九行情已變驚九。加息如期落地后，宏觀風險解除，期貨盤面迎來了盼望已久的拉漲，但僅僅兩天的拉漲之后再次回落，面對外盤的殺跌，大宗商品普跌。俗話金九不“金”，銀十不“銀”，金秋十月將至，尚未釋放的需求能否在銀十帶來驚喜，不銹鋼焊管市場是持續低迷還是將迎來轉機呢？

    原料底部支撐較強

    【焦炭】近期煉焦煤價格全面上漲，焦企入爐煤成本再次走高，焦企基本陷入全面虧損狀態，焦企提漲意愿增強。9月22日河北、山東、江蘇等地多家焦企對焦炭價格開啟首輪提漲，但鋼廠對本輪提漲存在一定抵觸情緒，提漲暫未落地，焦鋼企業博弈加劇。短期日均鐵水產量或維持高位，焦炭需求仍有較強韌性。同時十一節前鋼廠焦炭補庫預期較強，焦炭總需求有望增加。節前價格預計維持高位運行。

    【鐵礦石】市場情緒緩和，鐵礦石需求維持高位，價格小幅上漲。礦山發運量增量不大，日均高鐵水產量繼續攀升，基本面支撐較強。鐵礦石消耗量維持高位，疊加十一補庫需求釋放，預計價格偏強運行。

    不銹鋼焊管庫存低位供需緩解

    目前不銹鋼焊管庫存仍出下降的趨勢，同比去年庫存水平依舊偏低。不銹鋼焊管市場流動資源水平處于相對低位，疊加工程需求環比有所好轉，采購情緒有所提振，在利空風險解除后，低庫存的市場下跌空間有所受限。

    基建增加需求可期

    三季度是項目建設的黃金期，是沖刺下半年、奮力完成全年目標任務的關鍵階段。在“十四五”重大項目的順利推進，以及加快基礎設施建設穩住經濟大盤政策的驅動下，多地重大項目建設如火如荼，多路資金加速投放。同時“保交樓”措施與穩增長政策配合發力，不銹鋼焊管終端的需求有望在銀十可觀釋放。

    產量回升倒掛依舊

    三季度前兩個月受疫情和高溫雙重打擊，需求表現清淡。不過，由于7月鋼廠進行實質性減產，鋼材去庫速度較快，不銹鋼焊管價格有一定反彈，因此與二季度相比鋼廠利潤有一定好轉。8-9月份的產能明顯有所回升，雖然利潤虧損仍較多，但整體在回升的趨勢。十月份可關注產量的回升以及需求市場的好轉程度，鋼廠利潤能否轉正值得期待。

    建材節前行情預判

    綜上：宏觀面，穩增長力度持續加碼，基建投資加大，不銹鋼焊管需求釋放值得期待，二十大即將召開，國內經濟或將有利好政策支撐；原料面，重心難下移，成本端支撐較強；供給面，鋼廠產量環比上升，但電爐虧損較多，預計大量復產需要時日，產量大增空間有限；需求面，金秋十月來臨，國慶長假前補庫需求提升，終端工程開工率增加，不銹鋼焊管需求逐步恢復；同時也要注意真正需求恢復程度是否達到預期。總的來看，預計十月份不銹鋼焊管市場震蕩偏強，漲多跌少的走勢運行。