原料動態

    本周礦價先弱后強，周均較上周低約3.5美金。鐵礦港存大幅全品類降庫，主要是鐵水產量回升見頂，北方內粉資源短缺配比增加外礦用量以及節前補庫需求帶動，支撐了礦價難以大跌。成材端產量微增庫存小降表需穩定性較差，不銹鋼無縫管整體下游需求還有待觀察，制約了礦價上漲空間。短期看礦價保持震蕩走勢，普指下周參考100美金附近。本周內粉市場堅挺，山東有搶購觀象，唐山鋼企小幅壓價，山西持穩惜售。

    【焦企開啟首輪提漲100-110元/噸】焦企生產正常開工高穩，焦企積極出貨，廠內庫存有回落態勢。近日原料煤成本大幅上漲，焦企利潤進一步承壓回落，部分甚至再度虧損，影響焦企盼漲心態增強。但下游鋼廠對焦炭目前仍以按需采購為主，加之近期不銹鋼無縫管價格動蕩且鋼廠利潤倒掛，此輪漲價可能會有僵持，預計下周落實的可能性較大。

    【23日唐山方坯漲20，報3650元/噸】市場方面，美聯儲加息落地利空暫時出盡，國內宏觀政策釋放利好信息，支撐經濟平穩運行，市場交投氛圍好轉，下游鋼企按需采-購坯料為主，今鋼坯直發成交表現一般。黑色系期螺持紅震蕩，貿易商多以出貨為主，午前倉儲現貨3760元含稅部分有成交，臨近月底，遠期資源交單較多。原料方面，昨鐵礦石指數漲2.35美金；焦炭價格持穩運行，昨日河北、山東、江蘇部分焦企開啟首輪提漲100-110元/噸，主流鋼廠暫無回應，今日核算鋼坯利潤虧損約112-124元/噸。鋼廠方面成本壓力增加，支撐廠商挺價盼漲情緒，加上今唐山豐潤管控解除，市場活躍度有所提高，預計明日唐山鋼坯價格偏強整理。

    成品動態

    近期利空消息出盡，商家心態有所好轉，臨近國慶小長假，下游有提前備貨需求，近期出貨或將小幅放量，成本支撐下，預計明日不銹鋼無縫管市場穩中偏強。今華北冷軋市場小漲為主，期卷持紅震蕩，商家挺價心態稍顯。據悉，不銹鋼無縫管市場交投氛圍尚可，商家積極出貨為主，十一節前需求存在釋放可能，隨著美聯儲加息落地后，期貨有望拉漲，然不銹鋼無縫管現貨市場需求釋放過于緩慢，下游依舊謹慎，預計明日市場價格穩中堅挺。

    期貨動態

    美聯儲利空暫時出盡，國內宏觀利好加碼，國常會要求狠抓政策落實推動經濟回穩向上，周度成材供需矛盾明顯緩解，加之國慶節前不銹鋼無縫管市場有補庫預期，帶動鋼價反彈。從市場表現來看，交投氛圍好轉，成本端趨強，廠商挺價意愿較強，整體成交一般尚可，但部分品種的高位需求顯謹慎，且仍有部分商家在借機出貨回籠資金。建議貨少商家挺價銷售，貨多商家逢高適量減倉。期貨反彈暫顯乏力，但反彈態勢未終結，短期震蕩運行。

    今日市場宏觀熱點話題解讀

    【歐美激進加息或引發經濟衰退 遠期影響需尤為注意】

    除了美國之外，歐洲央行本月早些時候也加息75BP，加息幅度為是史上最大。同時對于本輪加息周期，美聯儲還將有兩次加息過程，歐洲或還有2-3次。隨著歐美不斷采取較為激進的加息政策，目前市場對于經濟衰退的擔憂有所加劇。全球三大國際評級機構之一的惠譽在《全球經濟展望》中將今年全球國內生產總值（GDP）增長預測下修至2.4%，較6月時下調0.5個百分點。同時報告預計歐元區于本季步入衰退，美國將在2023年年中陷入溫和衰退。此外，世界銀行在《全球經濟衰退在即？》的報告中指出，多國央行今年相繼提高利率，同步程度是過去50年來所未曾見的，而且這一趨勢可能持續至明年。隨著多國央行紛紛加息應對通脹，2023年世界可能走向全球性經濟衰退。

    當前經濟衰退的風險不斷上升，這將進一步削弱對大宗商品的需求，并對其價格構成繼續向下的壓力。從歷史規律來看，貨幣政策收緊及強勢美元往往伴隨商品市場的下跌，同時造成經濟內生性動能減弱。因此，在2022年剩余時間及2023年的部分時間里，不銹鋼無縫管市場大概率將轉向“衰退交易”，主要表現將是除避險類資產外其余商品價格的顯著調整。

    后期走勢預測

    本周不銹鋼無縫管市場總體由空轉多，隨著美聯儲加息落地，市場偏空情緒有明顯釋放，成品回漲10-50不等，終端需求有一定回升，中下游均有不同程度補庫操作，不銹鋼無縫管市場氛圍好轉，對于下周行情，近日減產預期再起，市場有傳武安地區鋼廠10月限產政策，短期供給方面有收縮趨勢，偏強行情提振下，十一節間需求或有提前釋放，今鋼坯續漲，短期行情仍較有支撐，預計下周不銹鋼無縫管市場維持小幅偏強運行。