由于需求始終不及預期，N08904不銹鋼無縫管價格跌跌不休，下半年需求的不確定性是市場最大的擔憂。在下游三大領域中，作為鋼材需求最大的領域，房地產開發投資變化對N08904不銹鋼無縫管需求的影響程度最大。

   房地產主要指標同比大幅下降

   今年以來，全國房地產開發投資累計增速不斷下行。其它主要指標中，5月份商品房銷售面積同比降幅較上月有所收窄，但同比收縮幅度仍在三成以上；由于銷售的收縮，房企到位資金情況也持續惡化；新開工面積自去年4月份以來持續負增長，今年5月份同比降幅達41.9%；新工開的持續收縮向施工端傳導，今年5月份房屋施工面積同比下降39.4%，累計施工面積自2000年以來首現出現負增長。

   N08904不銹鋼無縫管市場將弱勢復蘇

   去年下半年以來，房地產市場持續下行，商品房銷售規模明顯收縮，既有疫情沖擊、政策調控等短期外在因素的影響，也有N08904不銹鋼無縫管行業本身發展周期帶來的內生動能減弱的原因，是短期和中長期因素疊加影響的結果。

   從長周期來看，房地產行業經歷20年發展，成長期已過，行業發展邏輯發生變化，需求回歸居住屬性，房地產市場規模預計不會再明顯擴張；從中周期來看，自2016年開始的本輪房地產市場景氣周期也處于下行階段。

   今年以來，多地放松調控政策，首套房商貸利率下調，高頻數據顯示，6月份商品房銷售環比有所改善。商品房銷售自去年7月份開始下行，低基數因素效應下，今年7月份商品房銷售的同比可能會有改善，但在中長期因素影響下，房地產市場回升的幅度可能有限，下半年或呈現弱勢復蘇的態勢。

   新開工收縮對鋼需仍有拖累

   房地產是N08904不銹鋼無縫管消費最大的領域，占全部N08904不銹鋼無縫管消費的一半以上。今年1-5月房地產開發投資負增長，考慮物價因素影響后，實際降幅預計更大，給N08904不銹鋼無縫管的生產和需求帶來影響，下降程度均大于N08904不銹鋼無縫管總體產量降幅。

   隨著各地調控政策的進一步放松，疫情對居民購房的負面影響逐漸消退，6月份商品房銷售有所回暖，銷售的拐點有望在三季度出現。從房地產主要指標的相關性來看，房地產開發投資與新開工指標相關性最大，而商品房新開工滯后于銷售指標，商品房銷售改善到房地產企業資金緩解、再到新開工存有幾個月的時滯，新開工和投資的拐點或于四季度滯后出現。

   4月和5月新開工面積降幅在四成以上，對于短期內房地產建設用鋼仍有拖累，下半年若新開工好轉將有利于推動N08904不銹鋼無縫管需求改善。

   全年房地產用鋼將有所減少

   房地產開發建設年度鋼材需求在3億噸以上。今年房地產投資已經落入負增長區間，由于在新開工階段的用鋼需求較為集中，新開工規模的持續收縮也將使行業的用鋼強度降低，而且1-5月份累計施工規模自2000年以來首次出現負增長，存量施工對N08904不銹鋼無縫管需求的支撐也在減弱。隨著銷售回暖，將部分緩解房企資金壓力，下半年房地產用鋼需求環比或有增加，但增幅空間有限。全年來看，房地產用鋼需求將同比減少。