當前全球經濟仍在持續復蘇，但新冠疫情對各國經濟的沖擊將更加持久，但今年以來全球能源價格大幅上漲，卻給全球經濟的復蘇帶來了明顯的掣肘，9月份受煤炭和部分高耗能行業產品價格上漲等因素影響，工業品價格漲幅繼續擴大，今年前三季度，受國際大宗商品價格上漲的影響，我國進口價格同比上漲了11.3%，其中，鐵礦砂、原油、銅等商品進口均價的漲幅均超過30%。

   截至10月中旬，反映國際市場大宗商品價格的路透CRB指數相比去年底累計上漲超過40%，相比去年的最低點漲幅超過130%。原材料成本持續大幅上漲推高了企業的經營成本，同時受到終端消費市場的恢復不及預期的影響，企業面臨了一個很大的難題，就是利潤和訂單之間的矛盾，同時也制約了TP321不銹鋼管企業對于貸款的需求，同時也由于部分省市限電的原因，TP321不銹鋼管企業的工業原料的需求明顯不足，但國家在對實體經濟的金融貸款的支撐力度不斷加強，部分TP321不銹鋼管下游制造行業的需求正在開始回暖。

   從9月份的主要金融數據來看，信貸和社融將可能逐漸進入筑底的階段，9月當月人民幣新增貸款額環比繼續呈現明顯回升，同比有所減少；社會融資規模增量環比略有減少，同比也有所減少，其中值得注意的是TP321不銹鋼管企業的信貸需求有所減弱，而政府債券的發行情況不及預期；狹義貨幣(M1)同比增速呈現繼續下滑的態勢，而廣義貨幣(M2)同比增速依然處于動態調整，表明央行對于穩健的貨幣政策既要靈活精準也要合理適度。

   從當前央行對于貨幣政策的定調來看，穩健的貨幣政策保持連續性、穩定性、可持續性，科學管理市場預期，努力服務實體經濟，有效防控金融風險搞好跨周期政策設計，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經濟高質量發展。雖然9月份地方債發行節奏略有放慢，但新增專項債發行規模創年內新高，專項債發力一直延續到10、11月份，這體現了央行要構建金融有效支持實體經濟的體制機制，在維護房地產市場的健康發展的同時，引導金融機構增加制造業中長期貸款，以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系。

   短期來看，企業信貸需求的減弱將制約TP321不銹鋼管企業對于工業原料的需求，從而延長制造業用鋼需求的節奏，但同時專項債發行力度的持續增強將有效緩解項目資金的情況，從而加快項目開工和施工進度，從而增強建筑用鋼的需求釋放力度。