國家統計局今日發布數據顯示，初步核算，上半年國內生產總值532167億元，按可比價格計算，同比增長12.7%，兩年平均增長5.3%。分季度看，一季度同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%；二季度增長7.9%，兩年平均增長5.5%。

    經濟穩定恢復 制造業投資明顯加快

    固定資產投資持續修復。上半年，全國固定資產投資（不含農戶）255900億元，同比增長12.6%，兩年平均增長4.4%，平均增速較1-5月回升0.2個百分點。

    工業生產略有放緩。上半年，全國規模以上工業增加值同比增長15.9%，兩年平均增長7.0%。6月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.3%，兩年平均增長6.5%，比5月回落0.1個百分點。其中，6月份制造業增加值同比增長8.7%，主要用鋼產品表現分化，金屬切削機床、工業機器人產量同比較快增長，汽車、發電機組產量明顯下滑。

    房地產投資如期回落 復蘇動力開始轉換

    上半年我國經濟穩步復蘇，GDP兩年平均增速逐步接近潛在增長水平，但恢復仍不均衡，外需好于內需，國內消費、基建和制造業投資的兩年平均增速未達疫情前水平，經濟復蘇的主要動力是出口和房地產投資。

    6月份數據來看，全球經濟復蘇提振出口，外需表現依然偏強，在國內需求中，房地產銷售走弱，投資增速如期回落，基建投資表現偏弱，但制造業投資明顯走強，消費增速也有所加快，經濟復蘇動力有轉換跡象。

    政策有望邊際放松

    7月份央行實施全面降準，流動性收縮壓力緩和，進一步支持實體經濟尤其是中小企業的發展，后期財政政策可能適度擴張，促進國內需求進一步恢復，暢通內循環，推動經濟達到全面均衡復蘇。

    疫情后的經濟恢復進入尾聲，政策同時側重經濟的中長期轉型發展，近期工信部等六部門發布《關于加快培育發展制造業優質企業的指導意見》，有利于增強制造業整體競爭力，維持制造業與經濟同步增長。另外，改革信號密集釋放，下半年各方面的改革將會加快。

    下半年經濟仍有韌性

    目前房地產投資動力減弱，下半年出口面臨回落，制造業投資和消費還有恢復空間，經濟仍有韌性。不過同時也面臨疫情反復、外需較快下滑、美聯儲提前收緊貨幣政策預期、國內房地產企業現金流問題等風險。

    具體來看，在外需方面，6月份全球制造業PMI回落，海外經濟復蘇可能觸頂，下半年恢復趨勢放緩，隨著疫情得到有效控制，主要經濟體的刺激政策不再擴張，需求釋放減弱，并且由商品向服務轉換，我國制造業新出口訂單指數連續兩個月處于收縮區間，下半年出口預計回落。

    內需方面，固定資產投資預計穩中有進，其中，房地產市場降溫，投資增速繼續下行的可能性較大；專項債發行有望加快，對基建投資形成支撐；生產成本壓力有所減輕，金融支持力度加大，制造業投資將穩步改善。居民收入保持增長，消費將繼續復蘇，但是由于疫情局部反復，下半年增速可能難以回到疫情前水平。

    不銹鋼材需求擴張動力弱于上半年

    上半年，固定資產投資持續修復，制造業生產穩定增長，國內不銹鋼材需求較為強勁。下半年，隨著經濟恢復放緩，不銹鋼材需求擴張的動力將弱于上半年。

    建筑業中，房地產新開工表現仍然較弱，三季度受施工支撐，不銹鋼材需求尚有韌性，四季度可能收縮；基建投資上行動力不足，對不銹鋼材消費帶動力不強。制造業生產預計較為穩定，行業會有所分化，受益于制造業投資改善，高端設備制造業景氣度較高，不銹鋼材需求將保持增長；汽車業芯片問題影響生產，行業用鋼需求擴張受到抑制；家電出口回落，內需回暖，用鋼需求具有一定韌性；工程機械進入景氣周期后半段，不銹鋼材需求增長乏力。