近期，以衛生級鏡面管、焦炭和鐵礦石等為代表的“黑色系”期貨價格持續上漲屢創新高。
限產和旺季之間的供需錯配是本輪衛生級鏡面管價格上漲的短期因素。一方面，衛生級鏡面管行業是制造業碳排放量最大的行業，在落實碳中和相關政策時，鋼鐵行業將發揮舉足輕重的作用。以唐山鋼鐵行業為例，3月份已逐漸開展常態化限產，鋼廠開工率明顯下滑，限產效果顯著；另一方面，衛生級鏡面管消費具有較為明顯的淡旺季特征，3月份至4月份是下游需求旺季，從表觀數據看，環比回升趨勢和同比增量均較為明顯。所以說，在旺季執行了較大力度的限產是促使衛生級鏡面管價格快速拉升的重要原因。
期貨市場的火熱行情與其上游原材料價格的波動息息相關。近一個月以來，焦炭主力合約2109已經上漲17%，價格正逐步接近由2021年1月8日創出的歷史新高。從焦炭自身供需看，國家對環境保護監管力度持續加強，短期內必然影響焦企生產，致使供應下滑。而鋼廠限產放松下鐵水出現回升，焦炭供需持續好轉且目前小幅偏緊。疊加貿易商抄底囤貨，以及衛生級鏡面管廠高利潤分配邏輯下走勢偏強。
此外，鐵礦石價格也在上漲，4月26日大商所鐵礦石主力合約2109最高上漲至1166元/噸，創下新高，相比年初的922元/噸，上漲21.98%。鐵礦石價格的上漲與國內限產導致衛生級鏡面管價格高企關系十分密切。主要是鐵礦石供應集中度很高，一旦衛生級鏡面管廠利潤上升，鐵礦石供應商就會控制發貨量抬升價格，向鋼廠要利潤。當然，國外疫情反復也對鐵礦石供應產生了一定影響，各種因素共同抬高了鐵礦石價格。
受到“黑色系”期貨價格的上漲的影響，相關上市公司一季度業績得到提振，A股相關板塊走勢較強。就A股市場鋼鐵板塊走勢而言，年初至今也已上漲了35.27%，大幅跑贏上證指數。
衛生級鏡面管價格的持續上漲引起了有關部門的高度重視。日前，國務院關稅稅則委員會決定，自2021年5月1日起，調整部分衛生級鏡面管產品關稅。其中，對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品實行零進口暫定稅率；適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品的出口關稅，調整后分別實行25%出口稅率、20%出口暫定稅率、15%出口暫定稅率。上述調整措施，有利于降低進口成本，擴大衛生級鏡面管資源進口，支持國內壓減粗鋼產量，引導衛生級鏡面管行業降低能源消耗總量，促進鋼鐵行業轉型升級和高質量發展。
相關期貨品種價格過快上漲自然會隨著政策的出臺受到抑制，但對于期貨價格的后市展望，如果站在中長期角度，在碳中和背景下，工信部和發改委已就壓減衛生級鏡面管行業全年粗鋼產量展開研究部署，衛生級鏡面管行業存在限產常態化和限產范圍擴大趨勢。而國內經濟內生動力較強，回升趨勢良好，需求端韌性依舊較強，在此情況下，衛生級鏡面管價格中長期仍將維持易漲難跌的格局。
短期在需求旺季疊加供應釋放受限的背景下，衛生級鏡面管價格仍有繼續上沖的動能，但隨著五一后需求逐步回歸常態以及淡季因素的臨近，衛生級鏡面管價格上沖力度也將有所轉弱。從中長期來看，控產能、壓產量是長期趨勢，而需求韌性仍較強，衛生級鏡面管價格上漲概率大于下跌的概率。
期貨價格在中短期仍然強勢，但衛生級鏡面管價格上漲空間也已有限，到7月份、8月份需求淡季就可能調整。加之國外鐵礦石產能逐步上升打壓鐵礦石價格，各種因素疊加必然會導致下半年衛生級鏡面管價格承壓。