2月份國內不銹鋼焊管市場震蕩上行；鐵礦石、焦炭價格堅挺使得成本對后期不銹鋼焊管價格的支撐力度仍有增強；3月份隨著建筑工程項目逐步開展，建筑鋼材需求將不斷放量，不銹鋼焊管社會庫存將進入去化階段，供需關系改善疊加成本支撐；預計3月份國內不銹鋼焊管市場仍有一定上漲空間，但需警惕高位回調風險。

    一、二月份國內不銹鋼焊管市場震蕩上行

    2月份春節前國內不銹鋼焊管市場有價無市，小幅波動，節后受到全球大宗商品上漲推動、原料價格堅挺支撐、就地過年帶動工程項目開工、鋼廠大幅提高出廠價、貿易商及下游補庫需求釋放，以及對于后市預期樂觀等多重因素影響下，國內不銹鋼焊管市場價格“開門紅”，呈現大幅上漲局面。

    2月份，六大區域不銹鋼焊管價格均有所上漲，其中華北地區漲幅最大；西北地區漲幅最小；其他區域漲幅居中。

    二、不銹鋼焊管行業供給分析

    1、預計1-2月份粗鋼日產同比將明顯增長

    從鋼企高爐開工率來看，盡管1-2月份因多地重污染天氣響應機制的開啟以及春節因素有所回落，但相比去年同期仍有明顯提升。

    同期，重點大中型鋼企粗鋼日產均值為221萬噸，較上年同期增加27萬噸，同比增長13.9%。在產量釋放慣性下，預計1-2月份全國不銹鋼焊管產量將高位開局，粗鋼日產或在290萬噸左右，同比增幅在10%以上。

    2、不銹鋼焊管社庫持續回升 3月份將見頂回落

    2月份，春節因素疊加需求萎縮，不銹鋼焊管社會庫存呈現持續上升趨勢。2018-2019年不銹鋼焊管社會庫存基本是春節后3-4周到達庫存峰值，2020年因疫情影響物流暢通及下游復工復產，在春節后7周到達庫存峰值；今年春節較去年晚，節后氣候條件有利施工，加上各地工人就地過年，節后復工節奏明顯加快，預計今年不銹鋼焊管社會庫存峰值將3月中旬到達峰值后開啟去庫存周期。

    三、不銹鋼焊管行業成本分析：礦焦價格堅挺 成本支撐作用有所增強

    2月份在不銹鋼焊管市場上漲的帶動下，鐵礦石價格仍保持堅挺。2月下旬焦炭市場首輪提降陸續落地，但在上月持續4輪提漲帶動下，2月份焦炭價格仍處高位，月均價較上月有明顯上漲。2月份在礦焦價格保持堅挺帶動下，成本支撐作用有所增強。

    四、不銹鋼焊管行業需求分析

    1、國內建筑需求：重點項目陸續啟動 不銹鋼焊管需求將不斷放量

    2021年是“十四五”開局之年，當前全國多個省市已明確2021年重點建設投資計劃，截至2月25日，廣東、山東、河南、河北、陜西、遼寧、云南、北京等8省、直轄市公布了2021年重點項目投資計劃。目前各地公布的2021年重點項目總投資規模已超34萬億元，“兩新一重”項目將集中發力，以軌道交通為主的傳統基建也在各地重點建設范疇。

    2021年基礎建設領域有望持續發力。近期財政部、發改委聯合下發的《關于梳理2021年新增專項債券項目資金需求的通知》提出，2021年新增專項債券重點用于交通基礎設施、能源項目、農林水利、生態環保項目、社會事業、城鄉冷鏈物流設施、市政和產業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程等九大領域。而從財政部當前PPP項目庫的數據來看，“兩新一重”項目的入庫數量占比在不斷提升，2021年PPP領域項目總投資規模有望超過4.5萬億元。

    近期河南、湖南、四川、浙江、安徽、陜西、山東等地項目陸續開工，在春節“就地過年”以及國內疫情有效防控下，今年建筑工程開復工進度早于往年。3月份隨著建筑施工項目的逐步開展，建筑鋼材需求將不斷放量。

    2、國內制造業需求：制造業表現良好 不銹鋼焊管需求保持韌性

    1月份我國制造業表現仍然良好。中物聯和統計局聯合發布的1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.3%，連續7個月位于51%及以上區間，顯示中國經濟仍保持較快上升勢頭。從1月份重點工業品銷量數據來看，挖掘機、裝載機、汽車及內燃機銷量仍保持大幅增長態勢，特別是汽車銷量單月同比增幅創下2013年2月份以來新高，挖掘機、裝載機單月同比增幅創2018年2月以來新高；同時出口需求也保持高增長，反映目前制造業國內外需求仍高度景氣，帶動不銹鋼焊管需求保持韌性。

    五、三月份國內不銹鋼焊管市場預測

    從國際經濟環境來看，目前歐洲央行、美聯儲重申貨幣政策將繼續保持寬松，以推動經濟復蘇。全球貨幣寬松下，全球通脹預期不斷強化，對大宗商品走勢形成利好，進而對國內不銹鋼焊管產品價格形成聯動支撐。

    從國內經濟環境來看，2021年中國經濟將繼續復蘇，帶動不銹鋼焊管需求進一步增長，粗鋼表觀消費量增幅在2%以上；后續工信部或將制定壓減產量相關配套方案，將有助于不銹鋼焊管市場供需關系改善。

    當前鐵礦石、焦炭價格仍保持高位運行，成本對后期不銹鋼焊管價格的支撐作用仍然較強。近期河北唐山、邯鄲、保定、滄州、秦皇島等五地啟動重污染天氣II級響應，特別是唐山市加大對不銹鋼焊管企業氣態污染物治理，啟動鋼鐵企業工程減排深度治理日報制度，將對重點區域相關不銹鋼焊管產品產量釋放有所抑制。3月份隨著各地重大工程項目進入落地實施階段，不銹鋼焊管需求將逐步釋放，在成本及需求共同推動下，不銹鋼焊管價格仍有一定上漲的空間。但目前不銹鋼焊管價格漲幅大、漲速快，而下游需求承接能力顯現不足，高位風險也在逐漸累積，短期內或存調整壓力。