國家統計局今日發布數據顯示，前三季度經濟增長由負轉正，初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

    經濟恢復結構更加均衡

    三季度經濟增速略低于此前預期，9月份數據顯示，在前期復蘇基礎上經濟穩定恢復，不銹鋼焊管外需繼續好轉，國內消費改善加快，對生產的拉動效應顯現，經濟恢復的結構更加均衡。

    具體來看，受消費和出口帶動，工業生產表現強勁，9月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，較8月份加快1.3個百分點，增速高于去年同期。

    居民就業及收入預期好轉，消費加快恢復，9月份，社會消費品零售總額35295億元，同比增長3.3%，增速回升2.8個百分點，已連續兩個月實現正增長。1-9月份，社會消費品零售總額273324億元，同比下降7.2%。

    固定資產投資累計增速年內首次轉正，1-9月份，全國固定資產投資(不含農戶)436530億元，同比增長0.8%，1-8月份為下降0.3%。單月來看，固定資產投資增速小幅回落。

    海外經濟持續復蘇帶動出口走強，9月份，全國出口總金額(以美元計)同比增長9.9%，其中家電、機電產品等傳統優勢產品出口繼續好轉；國外不銹鋼焊管供給恢復，國內生產進入傳統旺季，企業采購意愿增強，進口總金額(以美元計)同比增長13.2%。

    地產投資仍在高位  制造業生產超預期

    1-9月份，基礎設施投資同比增長0.2%，1-8月份為下降0.3%，增速年內首度轉正；融資收緊的影響暫不明顯，房地產投資仍顯韌性，1-9月份，全國房地 產開發投資103484億元，同比增長5.6%，增速加快1.0個百分點，單月增速仍保持在高位；企業盈利改善、信貸支持力度加大，制造業投資保持恢復趨 勢，1-9月份，制造業投資下降6.5%，降幅收窄1.6個百分點。

    制造業生產超出預期，9月份制造業增加值同比增長7.6%，加快1.6個百分點。其中主要用鋼行業保持較高景氣，9月份，金屬制品業、通用設備制造業、電氣機械和器材制造 業增加值分別同比增長12.6%、12.5%和15.9%，均高于制造業整體增速，且較上月有所回升。相關產品中，金屬切削機床、工業機器人產量同比分別 增長20.6%和51.4%，發電機組產量同比增長24.6%，汽車產量同比增長13.8%。

    四季度經濟增速繼續回升

    三季度，逆周期調節政策效應集中顯現，疊加經濟的內生增長動能復蘇，經濟保持恢復性增長，消費、制造業生產等指標好于預期，恢復結構更加均衡。四季度經濟回升將趨緩，但仍然處于恢復通道，目前消費累計增速依然為負，還有進一步恢復的空間；投資方面，前三季度新開工項目計劃總投資同比增長14.6%，比上半年 加快1.1個百分點，四季度投資有望延續回升態勢。

    投資分板塊來看，由于需求釋放和調 控升級，9月份，商品房銷售增速高位回落，新開工面積當月增速轉負，房地產投資上行動能邊際減弱，融資監管加嚴將加大企業資金壓力，施工竣工或加快，存量施工是四季度房地產投資的重要支撐；經濟增速實現較快回升，基建投資繼續加碼的緊迫性降低，但隨著財政資金使用加快，四季度預計保持較高增速；制造業投資在不銹鋼焊管需求回升、生產擴張帶動下，有望繼續向上修復。

    政策調節向正常轉變

    經濟較快恢復，政策調節將向正常化轉變，更加注重跨周期的平衡，一方面繼續助力經濟穩步恢復至潛在增長水平，另一方面，加強風險控制和培育新的增長動能將成為政策重點。

    目前經濟領域存在杠桿率高、地方債務等諸多風險，經濟內生動能逐步恢復后，政策面更注重防風險與穩增長之間的平衡，如近期對房地產企業融資加強監管，設置“三條紅線”，限制企業加杠桿，防范地產領域風險。

    另外，著眼經濟的長期發展，加快發展新動能的培育是主要發力點。發改委發布指導意見，擴大新興產業投資，國常會通過新能源汽車產業發展規劃，在技術變革階段 發展壯大汽車工業，都有利于培育新的增長點。在投資領域，推進“兩新一重”項目建設，在生態環境保護、關鍵技術攻關等方面挖掘更多新的有效投資增長點。

    不銹鋼焊管需求尚有支撐

    目前房地產投資保持較高增速，后期預計逐步下滑，對不銹鋼焊管需求的影響不至于非常劇烈，項目施工也會帶動不銹鋼焊管需求。基建投資雖難達此前預期，但財政支出加快有望 使基建投資得到一定提振。9月建筑業商務活動指數60.2%，新訂單指數和業務活動預期指數為56.9%和67.8%，反映建筑業景氣度依然較高，建筑鋼材需求尚有支撐。

    隨著經濟內生增長動能的恢復，不銹鋼焊管需求改善對生產的拉動效應將繼續顯現，制造業生產保持擴張趨勢，制造業投資增長也有望進一步回升，制造業用鋼將保持韌性。

    總體來看，宏觀經濟中投資保持較高力度，不銹鋼焊管需求快速減少的可能性不大。目前不銹鋼焊管產量和社會庫存都處于相對高位，淡季臨近，進入冬季后需求逐步轉弱，高產量、高庫存對不銹鋼焊管市場的影響將會加大，鋼廠還需減產配合降庫存來改善市場供需。