機構數據顯示，全國TP316L不銹鋼管社會庫存在經歷了前期連續多周上升后，近期庫存量開始下降。其中，建材社會庫存指數下降幅度較為明顯。“金九”期間，下游房地產行業開工率提升，帶動TP316L不銹鋼管需求提升。

    建材庫存下降

    近期多地建筑鋼材成交量平穩上升，部分品種回升至上年同期水平。川財證券研報顯示，建筑鋼材全國貿易商成交量相對平穩，TP316L不銹鋼管產量小幅上升，鋼廠庫存繼續下降。

    鋼廠置換產能投放疊加工藝改進，粗鋼產量繼續刷新高點。基建方面，1-8月基礎設施投資增速同比下降0.3%，6、7月地方政府專項債發行節奏放緩，基建項目資金不足。

    對于TP316L不銹鋼管市場后期走勢，特別國債發行完畢后，專項債發行節奏加快。伴隨資金逐步落地，后續基建投資增速進一步上行確定性較高，基建用鋼需求表現值得期待。

    TP316L不銹鋼管下游需求量提升

    進入9月，TP316L不銹鋼管行業下游房地產開工建設加快。房地產行業進入傳統旺季后，鋼材等建材景氣度提升。

    TP316L不銹鋼管需求量和下游房地產開工率緊密相關，房地產開工后對TP316L不銹鋼管需求量較大。由于庫存限制，項目施工方對TP316L不銹鋼管的庫存量一般不會超過3個月。

    9月是行業基本面的拐點。一方面，下游需求季節性回升，疊加水災過后基建項目有望集中開工，判斷9月整個TP316L不銹鋼管市場需求進一步上行。同時，供給上升空間有限，整體彈性遠小于需求，TP316L不銹鋼管價格有望在旺季持續走強。此外，下半年海外四大礦山供給有望逐季回升，礦價隨之回落，噸鋼毛利會持續擴張，繼續看好板塊旺季行情。

    上述研究報告指出，未來2-3年，TP316L不銹鋼管需求周期可能因為地產和基建發生變化。中長期看，產業格局向好，集中度提升，龍頭議價權提升，競爭格局優化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段。對于投資標的，重點關注成長性和成本優勢兼具的行業龍頭。

    經濟保持回升態勢。隨著地方專項債的陸續到位，預計后續基建投資回升會帶動建筑用鋼需求的增加；前期積壓的大宗性消費繼續釋放和出口的環比改善，將拉動汽車、家電需求，相關用材需求有較好支撐。建議關注整體競爭力好，符合高分紅、低估值，且未來資本性支出較少的公司。

    原材料漲價可能性小

    目前鐵礦石到港量保持高位。需求方面，主要企業高爐開工率有所下降，重點鋼企粗鋼日產環比減少，鐵礦石需求走弱。同時，TP316L不銹鋼管價格下跌使鋼廠利潤持續收縮，鋼廠對鐵礦石價格的承受能力下降，部分鋼廠加大低品位鐵礦石入爐比重，導致58%澳粉價格表現偏強，61.5%澳粉價格震蕩趨弱。目前已 經進入消費旺季，但TP316L不銹鋼管面臨去庫壓力，生產環節利潤微薄，原料環節若不能對鋼廠讓利，可能引發鋼廠減產，因而鐵礦石價格進一步上漲空間較小。

    原材料價格缺少支撐，使得TP316L不銹鋼管品種價格走高預期不強。管廠庫存偏高，去庫壓力增加。商家庫存積壓，補庫意愿不強。當前操作以出庫為主，市場失去成本支撐價格漲跌兩難。

    綜合看，業內人士指出，當前TP316L不銹鋼管市場需求依然穩健，1-8月份鋼材表觀消費超過5%，但在進口鋼材和國內產能置換周期雙重壓力下，TP316L不銹鋼管價格上漲乏力。若價格進一步走弱，或見到鋼廠減產，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格將有下跌壓力。