今日期鋼繼續收跌，不銹鋼焊管現貨部分跟隨下調。宏觀方面，LPR貸款市場報價利率按bing不動，傳聞房地產融資“三道紅線”引市場擔憂。值得關注的是，中美經貿磋商再迎轉折，現貨市場觀望情緒較濃。

    1、庫存續增5萬噸

    從周數據變動來看，廠庫增幅較上周降低，陸續向不銹鋼焊管社會庫存轉移，但累庫壓力并未放大。南方出梅之后，北方持續降雨抑制需求的釋放，表觀需求本周略有回落。

    2、區域庫存繼續分化

    本周華東建材降庫擴大，華北受雨水影響累庫增加。從周數據變動來看，華東庫存周環比下降4%，總庫仍高于去年同期17%。華北地區較上周累庫擴大至7%，且較去年同期庫存高出33%。此外，西南地區建材庫存由降轉增，總庫存較去年同期高出9%。

    現貨庫存壓力小于建材，本周除華東、西南市場小幅累庫外，其余市場均呈現小幅降庫，且總庫存均低于去年同期水平。對不銹鋼焊管價格形成支撐。

    3、“利率”按兵不動，“三道紅線”引關注

    8月LPR貸款市場報價利率按兵不動，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，符合不銹鋼焊管市場預期。貨幣政策總量收緊，最寬松的時刻已經過去。但并不意味著政策的轉向，配合專項債的發行，近期逆回購操作頻繁進行，結構性寬松仍在繼續。

    不過，市場傳言地產融資設置“三道紅線”控制房企有息債務引發關注。“三道紅線”即，剔除預收款后的資產負債率大于70%；凈負債率大于100%；現金短債比小于1倍。若該政策落地，將直接影響房地產行業再投資，進而影響不銹鋼焊管需求的釋放空間。持續關注是否會有具體文件出臺。

    4、期貨收跌，不銹鋼焊管現貨部分下調

    期貨收跌，今日不銹鋼焊管現貨市場觀望情緒較濃，采購積極性不高，按需采購，集中在低價資源。部分商家小幅下調出貨。

    綜上，利率按兵不動，傳聞房地產融資政策“三道紅線”引發市場擔憂。而中美經貿磋商再迎轉折，將為市場帶來短暫提振。不銹鋼焊管領域，本周小幅累庫，建材表觀需求略有回落，與北方持續降雨有關，不銹鋼焊管市場觀望情緒較濃，目前多空因素參半，不銹鋼焊管價格短時波動有限。預計明日不銹鋼焊管價格主穩少數市場小幅回落。