隨著海外疫情快速蔓延，全球金融市場波動加劇。國內衛生級不銹鋼管期貨表現出較強抗跌性，本周持續拉漲，現貨市場成交情緒受到提振，投機性抄底需求增加。隨著定向降準的落地，利好消化之后，供需仍是主導衛生級不銹鋼管價格的核心，鑒于社庫壓力仍然較大，價格短時上漲之后仍有下跌空間。

    本周期貨拉漲，現貨50以內調整

    受海外疫情嚴峻形勢影響，全球經濟下行壓力增加，各國央行緊急“救市”，國內宏觀利好不斷。

    各地區波動有所差異：

    衛生級不銹鋼管市場整體表現出抗跌性，本周成交好轉，投機性需求增加，部分貿易商限量提價，低價成交尚可，鋼廠庫存節后首次下降，但衛生級不銹鋼管社會庫存壓力仍然較大。

    3月過半，衛生級不銹鋼管價格將進入關鍵時期。一方面宏觀利好政策將繼續支撐價格走勢；另一方面，基本面供應過剩的壓力仍然存在，疊加托盤資金集中到期。衛生級不銹鋼管市場能否平穩進入降庫階段至關重要！也是市場關注的核心：

    1.定向降準對衛生級不銹鋼管價格有多大影響？下周是否還會有更多宏觀利好

    央行13日公布，將于3月16日實施普惠金融定向降準，對達標銀行定向降準0.5至1個百分點。對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，共釋放長期資金5500億元。

    從此次定向降準來看，意圖主要兩點：其一，緩解小微民營企業因疫情帶來的資金壓力，推進復工。此次定向降準增加銀行支持實體經濟穩定資金來源，可直接降低銀行付息成本85億元。其二，提振衛生級不銹鋼管市場信心，緩解海外疫情對國內市場的擾動，同時向市場傳遞貨幣政策適時寬松的信號。

    那么對衛生級不銹鋼管價格有多大影響？

    對衛生級不銹鋼管價格影響主要來自兩方面：第一，宏觀政策利好推動期貨拉漲，帶動衛生級不銹鋼管現貨投機性需求，衛生級不銹鋼管價格獲得支撐，這是短期利好；第二，定向降準有助于緩解市場信用風險，釋放中長期資金，增加銀行對用鋼下游企業資金支持，有助于加速下游復工，加快需求釋放。這是中長期利好。

    綜合來看，短期利好來的快去的也快，隨著定向降準利好的出盡，衛生級不銹鋼管價格回歸基本面。盡管本周鋼廠開始去庫存。但需要注意，目前高爐減產不明顯，且電爐已經陸續復工，產量有望再度上升，且隨著廠庫向社庫轉移，衛生級不銹鋼管社會庫存將繼續增加。目前需求啟動并不足以在短期內消化多余的庫存，次終端仍有拋售變現的壓力。

    下周需要關注：

    3月19日（周四）凌晨2點美聯儲利率決議，衛生級不銹鋼管市場預計下降1個百分點，利好期貨走勢；

    3月20日（周五）公布LPR貸款市場報價利率，衛生級不銹鋼管市場預計進一步下調報價利率，提振市場；

    衛生級不銹鋼管價格筑底了嗎？是否就此漲上去？

    目前衛生級不銹鋼管價格處于低位震蕩階段。目前的價格屬于中低水平，向下仍有空間。

    利好出盡后，衛生級不銹鋼管價格波動最終由供需決定，目前社庫壓力仍然較大，用鋼下游復工率僅在50%左右，需求釋放有限，且產量仍有增長的趨勢，3月托盤資金集中到期，若托盤資金急于變現，貿易商將面臨較大的資金周轉壓力，衛生級不銹鋼管價格仍有拋售下跌空間，但跌幅有限。

    下周衛生級不銹鋼管價格怎么走？

    下周衛生級不銹鋼管價格波動將由兩方面因素主導：一方面，宏觀利好提振市場信心，期貨周五拉漲之后，對現貨提振作用顯現，午后成交已明顯好轉，低價需求增加，抄底心態濃厚。疊加周四周五利好預期，衛生級不銹鋼管價格會有一波探漲行情。

    另一方面，庫存壓力短時難有緩解，尤其是貿易商壓貨情況較多，部分貿易商挺價惜售，去庫存壓力仍大，且3月鋼廠訂單有限，運輸的好轉，廠庫集中轉向市場，衛生級不銹鋼管產量若持續增加，降庫周期將繼續延長。

    綜合來看，下周衛生級不銹鋼管價格有望走出兩端高，中間低的行情。周初有一波探漲之后，隨著價格的上漲，高位成交量有望縮減，為加速出貨暗降幾率較大。周四周五在宏觀利好的推升下，衛生級不銹鋼管價格有望回穩，甚至再度探漲，預計下周走出兩端高中間低的行情。