央行元旦釋放降準(zhǔn)消息，受降準(zhǔn)利好提振，鋼廠挺價(jià)意愿濃厚。不過(guò)，隨著降準(zhǔn)落地，利好逐步出盡，TP316L不銹鋼管價(jià)格將重新回歸供需基本面，五大品種本周周庫(kù)存再次大增，且累庫(kù)提速，反映需求回落，同時(shí)也印證市場(chǎng)冬儲(chǔ)情緒的回升，由于目前TP316L不銹鋼管價(jià)格回歸合理區(qū)間，且鋼廠庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)TP316L不銹鋼管價(jià)格回落有限，持穩(wěn)為主。

    一、行情走勢(shì)：期貨高開低走 現(xiàn)貨穩(wěn)中個(gè)漲

    日內(nèi)期貨高開低走，負(fù)向動(dòng)能沒(méi)有明顯變化，反映下行動(dòng)力不足，整體略有偏弱，回落空間有限。現(xiàn)貨方面，TP316L不銹鋼管全國(guó)主要市場(chǎng)穩(wěn)中部分小幅上漲。

    二、影響TP316L不銹鋼管價(jià)格的主要因素

    1.庫(kù)存大增

    本周五大品類產(chǎn)量下降，庫(kù)存繼續(xù)大增，較上周增幅擴(kuò)大。其中庫(kù)存周主要來(lái)自社會(huì)庫(kù)存的增加，而TP316L不銹鋼管產(chǎn)量增幅并不明顯，一方面，反映需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。另一方面，與冬儲(chǔ)意愿回升有關(guān)。整體來(lái)看，由于環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)，產(chǎn)量得以控制，但需求回落會(huì)使累庫(kù)進(jìn)一步提速，鋼廠庫(kù)存會(huì)因?yàn)槎瑑?chǔ)訂單量的調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移，社會(huì)庫(kù)存降幅繼續(xù)加大。不過(guò)，由于目前TP316L不銹鋼管價(jià)格處于相對(duì)合理區(qū)間，宏觀利好且冬儲(chǔ)情緒正濃，鋼價(jià)存有支撐，回落空間有限。

    2. 河北啟動(dòng)重污染橙色預(yù)警二級(jí)響應(yīng)

    1月1日河北省石家莊、秦皇島、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺(tái)、邯鄲、定州、辛集辦公室決定啟動(dòng)區(qū)域一和區(qū)域二重污染天氣橙色預(yù)警和二級(jí)響應(yīng)，并于1月2日8時(shí)至1月7日18時(shí)，發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。此外，山東棗莊也于1月1日0時(shí)發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，定于2020年1月2日0時(shí)啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。隨著1月多地環(huán)保限產(chǎn)的再次啟動(dòng)，預(yù)計(jì)春節(jié)前TP316L不銹鋼管產(chǎn)量增長(zhǎng)空間有限，累庫(kù)壓力將主要來(lái)自需求端的回落。

    3.降準(zhǔn)落地  利好出盡  TP316L不銹鋼管價(jià)格回歸基本面

    1日，央行公告稱，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，不僅有助于降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本，且緩解春節(jié)期間資金需求的壓力，同時(shí)，有助于充裕2020年一季度專項(xiàng)債發(fā)行對(duì)基建投資的資金支持。而隨著降準(zhǔn)的推進(jìn)，后續(xù)LPR報(bào)價(jià)也將有小幅下行空間。對(duì)于黑色系來(lái)說(shuō)，提振作用不言而喻，不過(guò)隨著降準(zhǔn)的落地，利好逐步出盡，TP316L不銹鋼管價(jià)格將回歸基本面。

    三、行情預(yù)判

    2020年在央行全面降準(zhǔn)的利好聲中拉開大幕，TP316L不銹鋼管現(xiàn)貨走勢(shì)穩(wěn)中小幅探漲，一方面，宏觀利好的支撐，另一方面，冬儲(chǔ)情緒的回升提振部分地區(qū)TP316L不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)。然而期貨高開低走，隨著降準(zhǔn)的落地，利好逐步出盡，市場(chǎng)焦點(diǎn)將回歸到供需基本面上。

    從本周庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，五大品種繼續(xù)累庫(kù)，且主要來(lái)自社會(huì)庫(kù)存，由此反映需求的進(jìn)一步回落，同時(shí)，也印證了冬儲(chǔ)情緒的回升，鋼廠庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中。TP316L不銹鋼管價(jià)格有所承壓，但經(jīng)過(guò)前期下跌，目前處于合理區(qū)間，且鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，南北價(jià)差收窄，預(yù)計(jì)TP316L不銹鋼管后市持穩(wěn)為主，南方市場(chǎng)不排除小幅下探。