今日期貨市場繼續走弱。TP304不銹鋼管跌幅收窄，目前期貨走勢整體依然偏空。目前，消息面整體偏空，近日備受關注的秋冬污染治理方案中，不再提及“錯峰生產”，同時，A類企業達到排放標準，將不再限產，因此受限產力度不及往年影響，TP304不銹鋼管產量有上升的空間。且本周產量數據已經出現增量，降庫壓力增加。

    19日全球12家央行集中公布利率決議，有7家宣布降息，全球市場一片寬松，目前降息已成為抵御經濟下行風險的核心手段。我國央行成為少數沒有跟進降息的國家。但從近期公開市場操作來看，改革后的貸款基礎利率LPR將是央行釋放流動性，降低TP304不銹鋼管企業貸款利率的重要手段。

    新LPR報價方式實施有利于引導貸款利率下降，此次報價1年期下調，可看作是一次間接降息，但由于新的機制實施時間尚短，實際傳導效果仍待觀察。且從全球寬松的環境來看，四季度仍有降息空間。

    高爐開工率增加，電爐擴產積極性不足

    與此同時，隨著9月上旬價格反彈，電爐建材方面，鋼廠盈利占比近50%，但目前大幅擴產積極性不高，主要源自增產后的額外利潤不高，TP304不銹鋼管依然有降庫壓力，因此大幅增產的可能性不大。

    建材成交持續走弱

    近幾日，期貨大幅下跌，現貨震蕩走弱，自9月17日開始市場成交明顯下滑，本周TP304不銹鋼管產量增加，庫存降幅明顯收窄，顯示降庫壓力增大。隨著價格的回落，市場成交再度謹慎，目前接近8月成交水平。

    綜上，市場受增產，降庫不及預期利空影響，TP304不銹鋼管價格繼續回落。目前，宏觀面缺少提振，供需改善不佳，市場以出貨為主，但鑒于近幾日連續下跌，風險已部分釋放，預計周末跌幅收窄。