2018年11月以來，317不銹鋼管價格走勢錯綜復(fù)雜。經(jīng)過梳理，我們發(fā)現(xiàn)其中規(guī)律：過去的三個月里，317不銹鋼管價格變化莫測，但終歸沒逃脫供給和需求這兩個根本因素，二者輪番發(fā)力，成為影響317不銹鋼管價格的主導(dǎo)因素。

    11月份，在環(huán)保限產(chǎn)主導(dǎo)下，市場擔(dān)心供給過剩，進而導(dǎo)致317不銹鋼管價格大跌；12月受鋼廠供給充裕和需求預(yù)期偏弱的雙重影響，價格繼續(xù)偏弱震蕩；從2019年1月份開始，隨著鋼廠產(chǎn)能進入穩(wěn)定期，冬儲需求逐步入場，導(dǎo)致317不銹鋼管價格現(xiàn)貨小幅震蕩上行。

    本文復(fù)盤近三個月錯綜復(fù)雜的走勢，并對未來一段時間317不銹鋼管市場存在的機會和不確定的風(fēng)險加以分析。首先，了解今天的行情。

    今日期貨市場黑色品種小幅上漲。現(xiàn)鋼方面，鋼廠價格平穩(wěn)，受此影響，期貨市整體也將進入平穩(wěn)期，難以有大的漲跌。預(yù)計明日期鋼降維持震蕩偏強走勢。

    臨近春節(jié)，部分商戶準備進入假期，預(yù)計317不銹鋼管現(xiàn)貨價格將維持平穩(wěn)走勢。

    春節(jié)前的一個月是317不銹鋼管市場的需求淡季，雖然近期期貨出現(xiàn)不小幅度的拉漲，但317不銹鋼管現(xiàn)貨價格只是小幅上漲，造成這種現(xiàn)象的愿意是什么呢？

    期鋼經(jīng)過近期的連續(xù)拉漲，僅靠預(yù)期和市場信心的改善，難以支撐期貨價格大漲，這是我們建議大家不要追高買入的原因。目前317不銹鋼管價格可能已經(jīng)處于春節(jié)前的階段性高位，317不銹鋼管價格能否再度拉漲，取決于春節(jié)后工地開工、工廠生產(chǎn)等現(xiàn)貨終端需求的真正啟動。

    根據(jù)預(yù)計，2019年春季后的工地開工將早于去年。2018年春節(jié)后，由于環(huán)保限產(chǎn)政策嚴格，“一刀切”的環(huán)保政策導(dǎo)致工地幾乎處于停工狀態(tài)，317不銹鋼管需求趨于停滯。但今年形勢較去年發(fā)生了明顯變化，首先是經(jīng)濟下滑壓力較大，“六穩(wěn)”成為更加重要的工作目標(biāo)，預(yù)計不會再出臺削弱需求的政策，工地需求將會在元宵節(jié)之后迅速啟動。

    供給端來看，由于鋼廠環(huán)保設(shè)備上馬，環(huán)保限產(chǎn)停工對鋼廠產(chǎn)量的影響也會變小，317不銹鋼管供給端能保持相對穩(wěn)定。需求成為影響317不銹鋼管價格走勢的主要因素，從需求趨勢來看，較旺盛的需求，至少會持續(xù)到3月份，甚至?xí)掷m(xù)到二季度初。

    從庫存的角度來看，由于當(dāng)前庫存較低，鋼貿(mào)商冬儲節(jié)奏慢，除了預(yù)期利潤小風(fēng)險大之外，多數(shù)鋼貿(mào)商認為，過早囤庫占用資金成本高。去年貿(mào)易商冬儲損失慘重，今年相對謹慎。春節(jié)后如果實際需求大幅走強，終端用戶和貿(mào)易商的囤貨需求將會大大增強，從而帶動317不銹鋼管現(xiàn)貨價格走強。年前貿(mào)易商不敢、不愿意大規(guī)模拿貨的一個重要因素是價格較高，需求預(yù)期悲觀，空間利潤有限。隨著需求逐步走好，317不銹鋼管價格連續(xù)上漲，改善了鋼貿(mào)商對于冬儲利潤空間的預(yù)期，可能使317不銹鋼管價格在春節(jié)后的反彈幅度超出市場預(yù)期。

    當(dāng)然，任何分析都存在存在一定風(fēng)險。那就是是春節(jié)前后317不銹鋼管庫存積累數(shù)量可能超過預(yù)期，根據(jù)當(dāng)前的產(chǎn)量走勢，考慮春節(jié)期間消費停滯。總體來看，今年春節(jié)期間的累庫幅度可能略低于去年。同時也應(yīng)該看到，今年產(chǎn)量絕對值仍居于高位，如果317不銹鋼管累庫超出預(yù)期，那么春節(jié)后行情將難言樂觀。

    綜上所述，年前較低的庫存、市場預(yù)期改善、冬儲逐步開啟對317不銹鋼管價格形成明顯支撐。由于經(jīng)濟下滑壓力增大、明年開春需求將會受到政策刺激的支撐，317不銹鋼管價格能否上漲主要取決于庫存累計的速度，和元宵節(jié)后工地開工的情況，對此，我們認為，春節(jié)假期過后，317不銹鋼管價格將會小幅上漲。