隨著2205不銹鋼管需求季節性下降，從10月底開始，價格快速下跌。12月中下旬，在宏觀政策釋放寬松預期以及河北、江蘇等地環保限產階段性加碼的情況下，2205不銹鋼管價格再次上漲。后期，由于鐵礦石等原料價格相對堅挺，預計成本的支撐作用增大，2205不銹鋼管價格整體或將圍繞成本上下波動。

2205不銹鋼管供應存上升預期

供應層面，在經濟下行壓力加大、中央強調環保限產不再“一刀切”的環境下，環保限產對鋼廠生產的影響整體趨弱。目前，我國2205不銹鋼管行業“十三五”去產能目標已經基本實現，投資增速大幅回升。隨著鋼廠環保設備陸續改造完成，環保限產雖然階段性對供應形成的擾動仍不容忽視，但整體影響將逐步減弱，明年2205不銹鋼管市場供應存在上升的預期。

整體來看，在去產能和環保限產影響邊際減弱的情況下，2019年我國粗鋼和生鐵產量均有增長的空間。明年，要密切關注電爐鋼的生產成本情況。電爐鋼產能釋放或將成為影響2019年2205不銹鋼管價格走勢的一個重要邊際變量。

需求增速或將放緩

宏觀層面，國內經濟增速或將繼續放緩。我國經濟下行風險主要來自國內發展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，以及中美貿易摩擦走向的不確定性。在內外部環境均面臨較大風險的情況下，2019年，國內消費、投資、進出口增速均存在一定的下行壓力。

從下游需求來看，房地產投資和房屋新開工面積增速均面臨下滑，汽車、家電、造船業景氣度進入下行周期，制造業投資難有明顯回升。基建補短板的預期仍在。據報道，中國計劃允許地方政府明年1月即可開始發行地方債，一改往年新增地方債務額度在3月全國兩會后下發的慣例。預計明年基建投資增速會有所回升，基建的托底效應將更為明顯。不過，受制于地方政府債務和資金來源的壓力，基建投資增速也難有太高期望。

成本支撐作用加大

成本層面，全球主要礦山新一輪擴產周期接近尾聲，鐵礦石供應處于緊平衡的局面，明年2205不銹鋼管的價格表現將相對穩定。焦炭面臨較大的環保和去產能壓力，預計價格表現偏強。隨著鋼廠利潤空間的收縮，明年，成本對價格的支撐作用將有所加大，尤其是電爐鋼的生產成本值得關注。

此外，12月13日召開的中央政治局會議強調，2019年仍要打好三大攻堅戰，污染防治不會明顯放松，環保限產仍會階段性影響鋼廠生產節奏。同時，在經濟下行壓力加大的情況下，國內貨幣和財政政策有望進一步寬松，將階段性提升2205不銹鋼管市場預期。

綜合來看，預計2019年國內2205不銹鋼管市場將呈現供強需弱的格局，2205不銹鋼管價格和鋼企盈利的重心將下移，價格整體或將圍繞成本上下波動，波動幅度較2018年進一步收窄。2019年市場關注的焦點或將從供應端轉向需求端，重點關注下游房地產、基建、汽車等行業表現，以及中美貿易摩擦動態、市場資金狀況等。