出口量由產(chǎn)量和內(nèi)外價差共同決定，而內(nèi)外價差又取決于噸鋼利潤的高低，噸鋼利潤又由國內(nèi)供需關(guān)系所決定的。產(chǎn)量方面，雖然明年的利用系數(shù)下降，但產(chǎn)能利用率將維持高位，317不銹鋼無縫管產(chǎn)量仍較今年有小幅的增加。內(nèi)外價差方面，隨著鋼廠產(chǎn)量的大量釋放，317不銹鋼無縫管供需關(guān)系惡化，鋼廠利潤大幅下降，內(nèi)外價差隨之下降，出口意愿的回升導致出口量有所增加。

    綜合來看，2019年鋼材出口量預計會有較大幅度的增加，這將成為平衡317不銹鋼無縫管供需的唯一方式，對應的出口企業(yè)機會將會大大增加。

    在不考慮出口因素的情況下，2019年的國內(nèi)317不銹鋼無縫管市場將整體表現(xiàn)為供大于求的狀況，噸鋼利潤將維持低位甚至虧損。那么，如何解決國內(nèi)317不銹鋼無縫管供需再平衡的問題呢？本文將通過對歷史數(shù)據(jù)的分析推理來說明，出口將成為平衡2019年317不銹鋼無縫管市場供需再平衡的唯一方式。

    一、靜態(tài)預估：2019年的國內(nèi)317不銹鋼無縫管市場將整體表現(xiàn)為供大于求的狀況

    由于篇幅原因，此處只描述2019年的317不銹鋼無縫管供需計算結(jié)果，計算的方式和過程我們將在后期的系列報告中闡述。

    二、國內(nèi)鋼材出口量和噸鋼利潤有很大的相關(guān)性

    我國是317不銹鋼無縫管生產(chǎn)和消費大國，同時也是鋼鐵出口量最多的國家。歷史數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼材的出口量主要由國內(nèi)產(chǎn)量和內(nèi)外價差的高低共同決定，其中最核心的還是內(nèi)外價差，即出口是否有利潤。而出口要有利潤，就意味著國內(nèi)317不銹鋼無縫管價格要比國外便宜，這種情況要出現(xiàn)就只有一種可能，即國內(nèi)317不銹鋼無縫管市場內(nèi)部存在較大的供需壓力。

    2009年至2014年的國內(nèi)鋼材凈出口量持續(xù)增加，屬于合理的利潤范圍。因此，這個階段的鋼材凈出口量占比持續(xù)增加到9.5%的水平。2015-2016年，國內(nèi)鋼材噸鋼利潤大幅萎縮至100元以內(nèi)，此時鋼材凈出口量也大幅增加至近1億噸的水平。2017-2018年，因為國內(nèi)供給側(cè)改革的因素，鋼材噸鋼利潤大幅增加至800元以上的高位，此時內(nèi)外價差明顯萎縮，甚至國內(nèi)317不銹鋼無縫管價格倒掛，鋼材出口量也大幅回落。由此可見，出口量的多少和噸鋼利潤有很大的關(guān)系。

     由上分析可知，內(nèi)外價差的擴大是導致2016年至2018年出口下滑的重要因素，但其核心還是國內(nèi)317不銹鋼無縫管供需關(guān)系的變化所致。在317不銹鋼無縫管需求維持正常增長的情況下，國內(nèi)供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策實施導致國內(nèi)產(chǎn)量釋放受到抑制。國內(nèi)317不銹鋼無縫管價格大幅上漲，內(nèi)外價差持續(xù)處于相對高位，國內(nèi)的價格競爭力下降，導致出口量明顯下滑。2004年年初開始中國鋼鐵綜合價格指數(shù)從長期高于世界鋼鐵價格指數(shù)到開始逐步低于世界鋼鐵價格指數(shù)，而2012年年初開始逐漸趨于穩(wěn)定，與2011年以前形成鮮明對比。同時，雖然國際鋼價指數(shù)走勢與中國鋼價指數(shù)大體趨同，但卻有一定的滯后性，因此，國內(nèi)的317不銹鋼無縫管價格走勢領(lǐng)先于內(nèi)外價差走勢。

     三、動態(tài)推演：出口有可能成為平衡2019年317不銹鋼無縫管供需的唯一因素

     2019年的鋼材凈出口量肯定會高于2018年，這樣才能維持317不銹鋼無縫管供需的再平衡。保守預估2019年鋼材凈出口將增加1370萬噸，若供需關(guān)系繼續(xù)惡化，出口量有可能會增加2000萬噸以上。當下數(shù)據(jù)已經(jīng)一定程度反映出鋼廠出口意愿的增加。目前的庫存數(shù)據(jù)顯示，在宏觀悲觀和現(xiàn)貨持續(xù)下行的趨勢中，貿(mào)易商維持著低庫存的狀態(tài)，鋼廠的庫存壓力逐漸累積。并且，近期317不銹鋼無縫管主動去庫存跡象明顯。鋼廠為了降低自身壓力，只有下調(diào)出廠價，鋼廠 的利潤從前期的高位明顯下滑，電爐廠已經(jīng)開始虧損。在此情況下，內(nèi)外價差縮小。據(jù)了解，鋼廠正在加大出口量的投放，外貿(mào)接單明顯好轉(zhuǎn)，甚至連背對背的機會也開始增加。

     根據(jù)上文的分析，我們知道出口量由產(chǎn)量和內(nèi)外價差共同決定，而內(nèi)外價差又取決于噸鋼利潤的高低，噸鋼利潤又由國內(nèi)供需關(guān)系所決定的。317不銹鋼無縫管產(chǎn)量方面，雖然明年的利用系數(shù)下降，但產(chǎn)能利用率將維持高位，317不銹鋼無縫管產(chǎn)量仍較今年有小幅的增加。內(nèi)外價差方面，隨著鋼廠產(chǎn)量的大量釋放，供需關(guān)系惡化，鋼廠利潤大幅下降，內(nèi)外價差隨之下降，出口意愿的回升導致出口量有所增加。同時需要說明的是，中美貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)酵導致國內(nèi)一些加工企業(yè)的產(chǎn)線向東南亞轉(zhuǎn)移。這部分產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移也將增加國內(nèi)相關(guān)品種的出口。綜合來看，2019年鋼材出口量預計會有較大幅度的增加，這將成為平衡317不銹鋼無縫管供需的唯一方式，對應的出口企業(yè)機會將會 大大增加。