一、價格監測

從347H不銹鋼管價格曲線來看，價格有下滑趨勢，近期市場情緒不佳。

二、行情分析

1、雙焦堅挺 

國慶假期過后，市場多“焦”情緒高漲，雙焦主力合約連續3個交易日大漲。焦炭現貨市場近期雖是漲跌互現，頗為混亂，但整體仍較堅挺地“高居不落”。焦化企業與鋼廠之間的拉鋸也十分激烈，對347H不銹鋼管底部支撐較強。

2、鐵礦石

近期鐵礦石表現較良好，且從節后鋼廠庫存看，鋼廠存在一定的補庫行為，帶動鐵礦石期現價格不同幅度上漲。國慶期間美元指數走強，人民幣再次貶值，匯率端亦支撐鐵礦石走勢向強。此外，隨環保限產力度的削弱，下游生產需求將拉漲鐵礦石價格，從而“反哺”下游347H不銹鋼管等產品價格拉漲。

3、政策暖風頻吹 支撐弱化但仍不可小覷

在中美貿易摩擦、市場略不景氣的背景下，國內宏觀政策加大了對實體企業的支持力度，繼降低個人所得稅新政策出臺后，10月7日央行突發降準，部分商品出口退稅比例提高，針對347H不銹鋼管企業進一步減負措施也有望在近期出臺。

環保限產邏輯支撐力也已經開始逐漸弱化，雖然供應端限產政策依然層出不窮，但是從9月347H不銹鋼管價格逐步下跌的表現可以看出支撐力已在削弱。無論是今年差異化彈性靈活的限產制度取代了去年的“一刀切”式限產，還是遲遲無地區進入采暖季限產的消息，因此，9月至今，鋼廠開工率在迅速回升，347H不銹鋼管產量再度回歸高位區間。

但四季度京津冀及周邊地區秋冬季大氣污染綜合治理方案、新“一廠一策”環保限產政策、采暖季限產的區域擴大(去年限產主要集中在華北，包括中部的部分地區，今年限產范圍擴大到長三角、福建等地)和逐漸明朗靠近的限產季等諸多消息疊加，近期347H不銹鋼管產量回升勢頭或后繼無力，后期隨著限產政策陸續執行，供應端仍有大概率下行的可能。

4、旺季不旺庫存或變成“催命符”

九月旺季不旺，347H不銹鋼管采購量明顯弱于去年，現貨成交也整體趨弱，實際需求支撐347H不銹鋼管價格上漲力有不逮，貿易商觀望情緒增加，市場心態轉涼，需求 不及預期。國慶節期間，347H不銹鋼管被動庫存上升，但目前庫存絕對水平仍處于低位，增幅也低于去年同期水平。國慶節期間的累庫屬于正常的季節性表現，往年庫存均出現了環比上升的情況，并且今年庫存累積水平基本與去年持平。

但面臨雙焦和鐵礦石拉高的成本、限產弱化的高產、房地產持穩導致的下游補庫動機不足，慘淡的需求現狀若得不到重大利好刺激的改善，或將成為壓垮347H不銹鋼管價格的最后一根稻草。

三、后市預測

分析師認為347H不銹鋼管原材料與成材走勢分化明顯，原材料相對堅挺，成材震蕩下行走弱速度加快，且中美貿易摩擦也影響了期貨價格下滑。若347H不銹鋼管后市需求仍得不到“預期兌現”，市場情緒將偏消極。而十月下旬正式進入采暖季后，347H不銹鋼管價格或有望開始回升。