一、 行情回顧篇

進(jìn)入8月上旬，正式入秋但高溫未退，戶外施工難以開(kāi)展，多地環(huán)保限產(chǎn)如火如荼，江蘇常州多家鋼廠限產(chǎn)50%，國(guó)家加大基建投資力度，鐵路投資重返8000億元以上，市場(chǎng)行情上漲明顯。8月中旬，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，汾渭平原11市環(huán)保督查，多省鐵路和城軌項(xiàng)目獲批，唐山鋼坯和各地鋼廠價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅上漲。8月下旬，環(huán)保限產(chǎn)依舊嚴(yán)格，但期貨沖高回調(diào)，市場(chǎng)存在恐高情緒，不銹鋼管市場(chǎng)信心表現(xiàn)趨弱，市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)高位回調(diào)。

8月份國(guó)內(nèi)不銹鋼管價(jià)格總體上漲的主要原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾方面原因。一是國(guó)家環(huán)保施壓區(qū)域擴(kuò)大化，第二階段從津京冀地區(qū)延伸到汾渭平原11市；二是多地鋼企環(huán)保限產(chǎn)，市場(chǎng)新資源供給依據(jù)偏低，社會(huì)和鋼廠庫(kù)存處于相對(duì)低位；三是黑色系品種期貨總體沖高，各地鋼廠價(jià)格政策不斷上調(diào)，不銹鋼管市場(chǎng)信心比較樂(lè)觀；四是國(guó)家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，多省高鐵、城軌等項(xiàng)目通過(guò)審批，積極寬松的財(cái)政政策，房地產(chǎn)和制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好等，均有助不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格走高。 

二、供給分析篇

綜合來(lái)看，受高盈利刺激，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企粗鋼日均產(chǎn)能處于高位，隨著環(huán)保政策不斷加碼，后期環(huán)保限產(chǎn)力度繼續(xù)加大，資源供給依然處于低位。需求來(lái)看，1-7月份房地產(chǎn)投資、新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積等同比增長(zhǎng)10.2%、3.0%、11.3%。近期國(guó)家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，多省高鐵、城軌等項(xiàng)目接連獲批，疊加9月份本身處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。由此可見(jiàn)，下月不銹鋼管采購(gòu)需求會(huì)進(jìn)一步趨向好轉(zhuǎn)。

三、 需求形勢(shì)篇

8月份申城高溫多雨天氣較多，戶外施工難度較大，終端采購(gòu)需求表現(xiàn)略差。中上旬采購(gòu)量表現(xiàn)下滑，但下旬需求略有回升，主要受氣溫稍降加大施工節(jié)奏，部分工地資金相對(duì)寬松，不銹鋼管采購(gòu)需求有所釋放。可以看出，后期終端需求還會(huì)進(jìn)一步釋放，環(huán)保政策高壓情況下，社會(huì)庫(kù)存將繼續(xù)維持低位。

下月不銹鋼管需求預(yù)期

1-7月份房地產(chǎn)投資增速環(huán)比上漲，分項(xiàng)房地產(chǎn)銷售及新開(kāi)工面積增速均為增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然表現(xiàn)較好。1-7月份基礎(chǔ)建設(shè)投資環(huán)比有所增長(zhǎng)，但分項(xiàng)來(lái)看，水利、道路、鐵路等投資均同比下降。8月份國(guó)家開(kāi)始加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的補(bǔ)短板力度，一些路網(wǎng)建設(shè)，中西部區(qū)高鐵投建、城市內(nèi)軌道建設(shè)等加速上碼。總的來(lái)看，國(guó)內(nèi)貨幣政策表現(xiàn)寬松，下半年基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大投入，房地產(chǎn)延續(xù)較好，由此可見(jiàn)，9月份不銹鋼管終端采購(gòu)需求將進(jìn)一步向好。

四、成本分析篇

8月原料價(jià)格多數(shù)上漲，其中焦炭?jī)r(jià)格完成五輪價(jià)格上漲；國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格漲幅不齊，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩見(jiàn)跌；鋼坯價(jià)格大幅上漲，廢鋼價(jià)格大幅上漲。

分品種來(lái)看，8月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格屢創(chuàng)新高。從價(jià)格來(lái)看，7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，并創(chuàng)下2011年10月以來(lái)價(jià)格新高。臨近月末，受不銹鋼管價(jià)格回落，黑色系品種期貨回調(diào)，市場(chǎng)心態(tài)比較猶豫，市場(chǎng)報(bào)價(jià)高位回調(diào)。預(yù)計(jì)，下月鋼坯市場(chǎng)價(jià)格震蕩走高。

8月份國(guó)內(nèi)焦炭行情大幅上漲，連續(xù)完成五輪上漲。具體來(lái)看，汾渭平原11座城市“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”愈演愈烈，以及9月底前山西省焦企環(huán)保設(shè)備改造達(dá)標(biāo)，焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)開(kāi)工明顯下降，焦炭供應(yīng)收縮的預(yù)期提高，現(xiàn)大多焦企廠內(nèi)庫(kù)存偏低，鋼廠采購(gòu)比較積極。近期，江蘇省發(fā)布文件提出壓減 50%煉焦產(chǎn)能，以及“以鋼定焦”政策加速焦化落后產(chǎn)能退出。其中2018年底前，沿江地區(qū)和環(huán)太湖地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)全部關(guān)停，其他地區(qū)獨(dú)立煉焦企業(yè)于2020年前全部退出。整體來(lái)看，環(huán)保高壓限產(chǎn)供給降低，鋼廠盈利豐厚加大備貨，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將高位調(diào)整態(tài)勢(shì)。

8月份國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅上漲。從市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)家環(huán)保政策持續(xù)高壓，多地高爐生產(chǎn)受限，導(dǎo)致電爐開(kāi)工率相應(yīng)提高，加大對(duì)廢鋼的采購(gòu)需求，尤其在不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶動(dòng)下，廢鋼材價(jià)格并一路上漲。臨近月底，受成品現(xiàn)貨價(jià)格高位回調(diào)，貿(mào)易商送貨積極性增加，各地鋼廠乘機(jī)壓低收購(gòu)價(jià)，廢鋼市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅回調(diào)。考慮，9月份是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，北方高爐和燒結(jié)限產(chǎn)還會(huì)加大力度，廢鋼需求量預(yù)期較好。預(yù)計(jì)，下月廢鋼市場(chǎng)價(jià)格將震蕩趨高態(tài)勢(shì)。

8月份國(guó)內(nèi)鐵精粉行情整體偏強(qiáng)走勢(shì)，尤其主產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲明顯。主要受河北、山西等地環(huán)保督查嚴(yán)厲，部分礦山開(kāi)采率下降，以及部分雨水天氣，實(shí)際產(chǎn)量進(jìn)一步縮小。尤其主產(chǎn)區(qū)河北唐山、遷安等地礦商惜售，8月份鐵礦粉累計(jì)上漲65元/噸。總體來(lái)看，港口庫(kù)存雖有降低，但依然處于相對(duì)高位，多數(shù)鋼企采用按需采購(gòu)，鐵礦石期貨合約震蕩回調(diào)，預(yù)計(jì)，下月進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格以窄幅震蕩趨高態(tài)勢(shì)。

2、主要區(qū)域不銹鋼管出廠價(jià)格分析

基于后期環(huán)保政策深入推進(jìn)， 后期鋼廠資源供給繼續(xù)偏緊，鋼廠價(jià)格政策可能進(jìn)一步上調(diào)。

3、下月不銹鋼管成本預(yù)期

綜上所述，8月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，全國(guó)主要焦企完成五輪上漲，累計(jì)上漲幅度在500元/噸，山西地區(qū)焦化是嚴(yán)查重點(diǎn)區(qū)域，多數(shù)焦化企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，大多廠內(nèi)庫(kù)存偏低。國(guó)內(nèi)礦價(jià)格整體運(yùn)行走強(qiáng)，尤其主產(chǎn)區(qū)環(huán)保抑制，商家惜售報(bào)價(jià)上漲。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，港口庫(kù)存相對(duì)高位，尤其在期貨合約回調(diào)，進(jìn)口礦市場(chǎng)信心不足，價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)偏低運(yùn)行。總體來(lái)看，后期國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格漲幅放緩，進(jìn)口礦價(jià)格小幅震蕩調(diào)整，下月不銹鋼管生產(chǎn)成本將有所趨漲。

五、綜合觀點(diǎn)

全面總結(jié)一下2018年8月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，9月份國(guó)內(nèi)不銹鋼管價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6.59萬(wàn)億元，比2016年同期增長(zhǎng)10.2%。分項(xiàng)新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗。上半年，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下滑較快，下半年補(bǔ)缺基建投資短板，央行財(cái)政支出明顯加快，地方債發(fā)行量明顯提速，政府和社會(huì)資本合作（PPP）迎來(lái)新一輪發(fā)展，基建投資有望見(jiàn)底回升，多地高鐵、城軌等項(xiàng)目獲批，房地產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)健。同時(shí)，9月份處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端工地加快施工節(jié)奏，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)不銹鋼管市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放。

其二、供給層面。環(huán)保政策呈現(xiàn)常態(tài)化和擴(kuò)大化，進(jìn)入8月份環(huán)保組深入汾渭平原11市，山西等地焦化企業(yè)限產(chǎn)加大。唐山、安陽(yáng)等地因重污染天氣減排，燒結(jié)、豎爐等限產(chǎn)50%。江蘇地區(qū)出臺(tái)相關(guān)文件，要求2018年底前，沿江地區(qū)和環(huán)太湖地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)全部關(guān)停，其他地區(qū)獨(dú)立煉焦企業(yè)于2020年前全部退出。徐州市于2018年底前關(guān)停所有獨(dú)立煉鐵企業(yè)，鋼鐵企業(yè)減少到10家以下。總的來(lái)看，河北、山東、山西、江蘇、江西和安徽等多省鋼企、焦化等企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)不銹鋼管市場(chǎng)供給量依然偏低。

其三、成本因素。8月份全國(guó)焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)完成五輪大漲，累計(jì)漲幅500-550元/噸。汾渭平原11市環(huán)保全面啟動(dòng)，9月底前山西省焦企環(huán)保設(shè)備改造達(dá)標(biāo)，焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)開(kāi)工明顯下降。國(guó)產(chǎn)礦同樣受環(huán)保政策高壓，主產(chǎn)區(qū)河北等地資源供給減少，多數(shù)中間商惜售漲價(jià)。進(jìn)口礦市場(chǎng)近期受期貨影響震蕩見(jiàn)跌，但港口庫(kù)存雖連續(xù)下跌，但依然處于1.47億高位，環(huán)保限產(chǎn)對(duì)礦石需求會(huì)進(jìn)一步收縮。總體來(lái)看，焦炭連續(xù)大幅上漲，后期漲幅相應(yīng)放緩；進(jìn)口礦受需求減少和港口庫(kù)存承壓，價(jià)格將窄幅震蕩調(diào)整，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)不銹鋼管價(jià)格成本將穩(wěn)中趨漲態(tài)勢(shì)。

其四、宏觀因素。面對(duì)復(fù)雜國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，下半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，財(cái)政政策將根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)投資增速保持良好，下半年將加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資，加大中西部經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，西藏、貴州等多省鐵路規(guī)劃批準(zhǔn)。環(huán)保政策督查持續(xù)深入，推進(jìn)化解煤鋼過(guò)剩產(chǎn)能的各項(xiàng)任務(wù)落到實(shí)處，加快僵尸企業(yè)推出，加速煤鋼產(chǎn)業(yè)的兼并重組。中美貿(mào)易摩擦升溫，雙方貿(mào)易談判持續(xù)。總體來(lái)看，加大積極穩(wěn)健貨幣政策，補(bǔ)齊基礎(chǔ)建設(shè)短板，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲，加大環(huán)保倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，積極加強(qiáng)中美雙方談判等，讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

綜上，筆者個(gè)人對(duì)2018年9月份不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：7-8月份不銹鋼管價(jià)格在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季一路上漲，主要得益環(huán)保政策持續(xù)高壓，截至本月末，社會(huì)和鋼廠庫(kù)存依然處于低位。9月份傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，環(huán)保督查進(jìn)一步高壓，積極財(cái)政政策疊加基建投資增速，市場(chǎng)供需緊平衡將繼續(xù)顯現(xiàn)。考慮，短期內(nèi)受期貨沖高回踩，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整，但預(yù)期市場(chǎng)依舊向好。預(yù)計(jì)，9月份國(guó)內(nèi)不銹鋼管價(jià)格整體仍將震蕩上行。