環保加速，降庫快步，不銹鋼管市場回暖

隨著六月的開始，溫度升高，不銹鋼管市場行情也有所回升，環保限產腳步加快，降庫持續，降幅收斂。盤面增倉上行，尾盤一舉突破前高，并且預計近期內不銹鋼管漲勢還將延續，這歸功于環保的繼續發力與庫存的助攻。環保方面，上和峰會召開在即，環保措施落地多省市，自治區。近期，陜西、內蒙古多家煤礦、煤場停產整改，煤炭產能大幅縮減。環保限產的“回頭看”，依舊影響市場供給面收縮。從不銹鋼管需求端看，華南與華東由于天氣原因，出貨情況并不樂觀，而北方地區高溫天氣還未疾步駛來，不銹鋼管市場成交熱烈，使得鋼貿商出貨流暢。

流動性緩緩釋放，給予不銹鋼管市場一股暖流

從資金面的釋放來看，也對不銹鋼管市場有推波助瀾的作用。作為臨近半年末時點的一次大額流動性投放操作，央行通過本次MLF超額續作進行中期流動性投放，一方面，保證不銹鋼管市場流動性持穩，另一方面，用于緩解半年末資金需求，對資金面進行維護。此次MLF的超額操作，很難說是實行寬松的貨幣政策，但是也是現階段解決資金面緊張的措施，為“結構性去杠桿”的可用手段。資金面的支持，無疑給不銹鋼管市場注入了一定動力，使得市場表現有一定的好轉，盤面一度走高。但由于6月份資金面壓力會慣性增加，加之六月份屬于分紅季，在貨幣政策沒有大幅度調整的情況下，不銹鋼管市場還是需警惕資金面對現貨市場的挾制作用。

貿易戰火繼續蔓延，未來不確定因素加劇

驅動不銹鋼管市場波動的另一事件，則是戰火蔓延的貿易戰。繼美國對華征收25%和10%的鋼鋁稅后，近期，美國又宣布從6月1日開始對歐盟、加拿大和墨西哥的鋼鋁產品分別征收25%和10%的關稅。貿易戰的戰火已從中國蔓延到全球范圍，為了反制美國的征稅行為，6月6日，歐盟委員會已經批準對美國出口的33億美元產品征收額外關稅，自此，美國挑起的全球貿易戰使得全球貿易緊張局勢加劇。不穩定的貿易局勢與地緣化風險的升級，對于全球外商直接投資(FDI)有一定削弱作用，同時對我國的FDI也有一定波及，具體表現在更大程度上影響本國企業在美投資。貿易戰的腳步未停歇，對我國的經濟擴張起了阻力作用。隨著時間延長，也將影響人民幣的波動性，使其有下降趨勢，匯率的波動也會波及短期資本流動走勢，這一系列的因素都將加大不銹鋼管市場的不確定性，成為影響不銹鋼管市場穩定性的隱患。

小結

不銹鋼現貨超市分析，隨著六月的緩步而至，溫度升高的同時，不銹鋼管市場也出現回暖跡象，環保限產的動作仍在繼續，供給端還是有所抑制，但隨著上合峰會的召開，事件性限產工作或將減緩，繼而可能以季節性環保限產為導向。不銹鋼管需求端方面，由于南北方溫度起伏不定，出貨量也受到不同影響，總體來看，北方需求釋放緩慢加之高溫天也緩慢而來，使得出貨量表現良好。庫存水平來看，本周降庫的步伐還在繼續，但是降幅已明顯收斂，尤其是不銹鋼管社會庫存，降幅收窄但也趕超上年同期水平。資金方面也帶來利好消息，央行雖然近期未實行降準，但對MLF的超額操作實則是在緩解市場資金面緊張態勢，維持市場穩定。然而，國內環境趨于穩定的同時，國外的貿易戰并未消停，中美雙方還未落實最終舉措，美國已對歐盟，加拿大和墨西哥鋼鋁關稅做出動作，當然，相應的反制措施也將陸續出臺，貿易局面的失衡，對全球經貿帶來的沖擊都是可以預見的。臨近端午佳節的到來，美聯儲的議息會議也將在6月中旬開始，加息話題將成為市場的熱點，后期的不銹鋼管市場行情是否會繼續升溫，環保策又將怎樣變化，貨幣政策如何調整，我們也將持續關注。