自3月下旬以來，期貨價格觸底反彈。隨著期貨價格的持續(xù)反彈，3月份偏空的技術指標均得到一定的修復，同時短周期技術指標指向偏多。不銹鋼現(xiàn)貨超市分析認為，隨著不銹鋼管庫存持續(xù)下降，期貨價格下方支撐力度將加大，但是庫存加速下降難度較大，加上鋼廠供應逐漸增多，因此不銹鋼管期價將震蕩整理。

下游需求持續(xù)釋放 不銹鋼管社會庫存仍偏高

3月份不銹鋼管庫存數(shù)據(jù)超預期增長，使得市場此前過高的旺季需求預期落空，不銹鋼管價格也隨之跌跌不休。隨著不銹鋼管庫存數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，需求滯后釋放的可能性增加，市場的需求預期逐步修復。

數(shù)據(jù)顯示，不銹鋼管庫存的主要問題在于建筑不銹鋼材庫存增幅較大。庫存數(shù)據(jù)反映出不銹鋼管需求正持續(xù)釋放，但偏高的庫存仍然抑制價格中期上行的空間。

鋼廠緩慢復產(chǎn) 出口環(huán)比回暖

進入4月份，采暖季環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，雖然部分城市出臺非采暖季環(huán)保限產(chǎn)措施，但是相比采暖季環(huán)保限產(chǎn)50%而言，高爐開工率仍將增長。近期由于環(huán)保督察，徐州市政府要求所有鋼廠停產(chǎn)整改，通過驗收之后才能復產(chǎn)。

從統(tǒng)計局公布的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)上看，隨著時間推移，環(huán)保限產(chǎn)對產(chǎn)量的影響已經(jīng)鈍化。此外，由于3月份不銹鋼管價格持續(xù)回落，前期冬儲庫存并未有效消化，鋼廠銷售壓力增大，出口主動性增強。不銹鋼材出口量的增加，能部分緩解供給壓力，支撐庫存較快速度下降。

綜合來看，短期下游需求有加速釋放趨勢，不銹鋼管庫存主要問題在于建筑鋼材庫存較高，盡管目前庫存正以較高速度下降，但到本月底絕對庫存仍然相對較高。供給在采暖季限產(chǎn)結(jié)束后持續(xù)釋放，不過不銹鋼材出口環(huán)比增長，能部分緩解供給壓力。總體而言，供需博弈，期價維持震蕩整理的概率較大。