期貨價格自3月初以來大幅下跌，上周有所企穩(wěn)回升。分析人士指出，庫存高企是3月份TP304不銹鋼無縫管價格持續(xù)下跌的主要推手，進入二季度，市場焦點將轉向鋼廠限產(chǎn)力度及其庫存變化情況，預計后市TP304不銹鋼無縫管整體行情仍將偏空，但不乏階段性多頭機會。

市場焦點從庫存轉移到限產(chǎn)

金三銀四，3月份是傳統(tǒng)的TP304不銹鋼無縫管需求旺季，而鋼價一跌再跌。庫存壓力短期持續(xù)影響TP304不銹鋼無縫管市場。

3月份TP304不銹鋼無縫管市場的注意力主要集中在庫存上，雖然有限產(chǎn)消息起到短期的提振，但需求啟動緩慢，基本面比較糟糕，TP304不銹鋼無縫管價格偏弱實屬正常。后期鋼市焦點將逐漸轉移到鋼廠的限產(chǎn)力度方面。

目前有限產(chǎn)消息的僅限于河北、河南、山東等鋼廠比較集中的地方，目前來看河北最為嚴格；相較于3月15日之前、限產(chǎn)措施針對全部供暖區(qū)的供暖季，顯然，限產(chǎn)形勢寬松不少，后期TP304不銹鋼無縫管產(chǎn)量肯定會比供暖季高。短期來看，TP304不銹鋼無縫管期價走勢暫時略顯樂觀。

關注鋼廠庫存變化情況

后期走勢的確認，需要看鋼廠態(tài)度。由于目前TP304不銹鋼無縫管庫存壓力依舊較大，旺季需求背景下鋼廠庫存降幅較慢。照這種速度來看，即使鋼廠不復產(chǎn)，后期TP304不銹鋼無縫管庫存壓力依然很大，更何況產(chǎn)量方面出現(xiàn)釋放。即使目前產(chǎn)量和需求能夠達到平衡，在當前庫存壓力下，TP304不銹鋼無縫管價格還是很難有好的表現(xiàn)。

不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)分析指出，未來實時的天氣情況或成為鋼廠生產(chǎn)力度的方向標。近期而言，雖然高庫存依然制約期價走勢，不過隨著天氣惡化，武安等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)幅度加大，TP304不銹鋼無縫管供應端潛在利好對盤面形成一定支撐。

2018年上半年，TP304不銹鋼無縫管市場困境重重，后期主要看鋼廠心情。整體行情或仍將以下探為主，如果期貨出現(xiàn)較好表現(xiàn)，短期TP304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨拉漲行情仍可期，整體震蕩格局難免。

下游品種方面，焦炭、焦煤方面，鋼廠復產(chǎn)對原材料品種整體形成支撐，不過焦炭庫存壓力相對較大，焦化廠高開工率也對價格構成壓力，焦煤庫存并無明顯累積，期價下方空間相對有限。鐵礦石方面，本輪礦價跌幅較大，調(diào)整已經(jīng)較為充分，后期隨著鋼廠復產(chǎn)、補庫需求釋放，期價震蕩筑底之后走強的可能性開始增大。操作上，建議短期以觀望為主，鐵礦石、焦煤期貨低位多單輕倉持有。

對應股票投資方面，3月-5月TP304不銹鋼無縫管行業(yè)主動去庫存階段價格將震蕩偏弱，5月之后隨著庫存消化，供需會回到緊平衡，TP304不銹鋼無縫管價格和盈利會有向上空間，帶來估值修復行情。