春節后的不銹鋼焊管市場，先是小幅沖高，隨后在各種“意外”的利空影響下大幅回落，3月末在“供需不對稱發力的影響下，隨著不銹鋼焊管需求的逐步放量”，走出極度悲觀下強勢反彈的態勢，雖然期間跌幅超過預期，但走勢基本符合“反彈仍是勢不可擋”的預期。展望4月不銹鋼焊管市場，有望維持震蕩上行的運行態勢。

4月繼續反彈的主要因素是需求有望超常規發力，不銹鋼焊管需求的力度，決定反彈的高度。

首先，春節前后不銹鋼焊管的需求被普遍低估，壓制了價格。根據國家統計局以及海關數據計算可知，1-2月國內粗鋼表觀消費同比增長了10.1%，這是在冷冬、取暖季部分區域限制動工的背景下的表現。

其次，不銹鋼焊管需求將以前所未有的力度啟動并引發反彈。節后不銹鋼平臺和企業成交農歷日均成交同比增加。

再有，較高的需求水平有望持續一段時間。而4月東北、西北陸續有新開工，特別是還要疊加取暖季、冷冬以及兩會壓制的需求釋放，未來一段時間，不銹鋼焊管需求的彈性比較大，且有一定的韌性。

大家可能還依稀記得，去年4月下旬237家企業日均成交上升至20萬噸或以上，引發不銹鋼焊管價格的反彈。

4月繼續反彈的次要因素是不銹鋼焊管供給彈性低于預期

首先，未來，由于邯鄲、唐山等繼續實施錯峰生產，甚至連2+26以外的部分區域，比如安徽的馬鋼等，也階段性限產。環保高壓態勢難改，不銹鋼焊管供給釋放有限。

其次，一些企業長期滿負荷生產，原本有計劃4月有部分檢修，加上3月上中旬不銹鋼焊管價格的持續大幅下跌，使得4月檢修企業增多，這樣的話，將出現歷史上少有的旺季檢修的情況。

再有，部分電爐企業虧損，也迫使電爐鋼的生產積極性有所降低，在不銹鋼焊管價格沒有反彈至成本附近或以上，少數企業的供給會受到一定的影響。即使是高爐企業，由于盈利水平下降，部分內陸企業也陷入了虧損，從而降低了產出率，從一些中品礦甚至低品礦的銷路好轉就可以看出，有些企業添加廢料的比例也有所下降。表外的供給也同比顯著減少。

不銹鋼現貨超市網分析師稱，未來隨著不銹鋼焊管供需不對稱發力，庫存將出現快速大幅下降。不銹鋼期貨以及原燃料價格有了較充分的調整，一旦反彈，有望形成共振。

主要的利空因素雖然基本消化完畢，但還有幾點值得關注：由于今年是表外轉表內力度最大的一年，不銹鋼焊管高產出以及高庫存或許是常態，做空力量不可輕視。再加上今年中央三大任務之一是去杠桿，要密切關注流動性對基建構成的壓力。還有頂風作案的“地條鋼”帶來的供給，更是不容忽視。這些因素，可能會對不銹鋼焊管價格構成壓力。

總之，4月不銹鋼焊管市場，隨著利空出盡，供需不對等發力，不銹鋼焊管價格有望走出震蕩上行的態勢。