不銹鋼管復工行情沒有來，這讓一大波在春節前儲備不銹鋼管賭節后行情的鋼貿商傻了眼。目前已公布不銹鋼業績的企業均創下近年來最高水平。這意味著經過了兩年發展，煤炭鋼鐵行業的供給側改革已經初見成效。隨著后期環保限產將成常態化，政策驅動的大宗商品價格上漲或將再難出現。

旺季不旺，不銹鋼管行業傳統的“金三銀四”行情，今年為何失約？國內不銹鋼管價格經過了兩年的大幅上漲，此前的冬儲行情也讓不少投資者賺了一筆，導致一些鋼貿商在春節前加大了冬儲力度。

據不銹鋼現貨超市網了解，此前南方地區很少出現不銹鋼管倉庫高庫存，但今年春節后廣州地區的倉庫，大都出現了爆滿情況。一些小型鋼貿商在冬儲時往往采取“托盤”交易，資金成本較高。鋼貿商進行冬儲的邏輯，來自對節后不銹鋼管價格行情的樂觀判斷。

基建投資降速

市場投機導致鋼材庫存增加，只是不銹鋼管價格走跌的一個原因。更為重要的是，今年春節較晚，市場曾預期節后不銹鋼管需求將快速增加，但實際表現并不及預期。

春節后的各地不銹鋼管成交量弱于去年同期，需求釋放遲遲未能啟動。其中的原因包括兩會召開、資金緊張、工人返工晚、部分合同重新談判、天氣因素等。下游市場需求釋放緩慢，臨沂周邊建筑工程開工不足，清理戶外建筑、違建導致需求減少，交通運輸超重罰款都限制了今年春節后的不銹鋼管銷售。

3月9日，美國總統特朗普簽署關稅法令，將對進口鋼鐵征收25%的關稅。中國鋼鐵行業面臨的貿易保護在2018年將繼續升溫，也讓市場預期鋼鐵出口將在2018年面臨新的困難。

今年春節后不銹鋼管需求遲到，不是不來，但預計2018年整體需求并不會大漲。今年前兩個月國內房地產開發企業房屋施工面積增速比去年全年回落，意味著今年的房地產市場調控將繼續，投機性需求仍將被擠壓。而另一個用鋼預期大的行業基礎設施建設也出現增速放緩的情況。

不銹鋼管價格上漲，企業盈利好轉、資產負債率降低，行業的供給側改革已基本實現目標。隨著經濟的“降速提效”，后期政策驅動的價格上漲將再難區出現，將回歸到不銹鋼管需求驅動上。

環保限產將成常態

影響不銹鋼管供給的只剩下環保政策以及錯峰生產等有限的措施，隨著環保政策走線常態，原來能帶動大行情的環保措施，也將逐步失去炒作效力。最嚴環保風暴之下，不銹鋼管企業也面臨著高額的環保整治成本。同時，各地的環保限產政策將走向常態化。環保政策不斷升級，不銹鋼管企業環保成本上升是趨勢，這也是整個經濟走向綠色發展、高質量發展的內在要求。