當(dāng)前TP316L不銹鋼管市場(chǎng)焦點(diǎn)在于“宏微觀面”博弈，3月這輪主要為糾錯(cuò)高估的宏觀，而微觀面是否被錯(cuò)殺值得深思。隨著時(shí)間推移，微觀面是否被低估了？以下將從TP316L不銹鋼管庫(kù)存、成交、開(kāi)工、資金、政策等方面，通過(guò)季節(jié)性對(duì)比、趨勢(shì)性演變來(lái)進(jìn)一步透析，客觀的還原鋼市真貌。

TP316L不銹鋼管庫(kù)存拐點(diǎn)雙重確認(rèn)，迎接季節(jié)性降庫(kù)周期

全國(guó)各大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)，上周社會(huì)庫(kù)存降幅完全沖抵廠庫(kù)增加，TP316L不銹鋼管社庫(kù)加廠庫(kù)合計(jì)亦迎來(lái)拐點(diǎn)，掉頭向下。今日最新公布的中西部TP316L不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存也迎來(lái)了拐點(diǎn)，而且?guī)齑娼捣龊跻饬?，超市?chǎng)預(yù)期。

隨著TP316L不銹鋼管庫(kù)存拐點(diǎn)的到來(lái)，后期市場(chǎng)焦點(diǎn)是降庫(kù)速度，本周中西部降庫(kù)逾25萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全國(guó)庫(kù)存降幅至少兩倍。從往年季節(jié)性來(lái)看，每年的3月中旬至4月份為T(mén)P316L不銹鋼管加速去庫(kù)存階段，之后基本未徹底去庫(kù)存階段。

這個(gè)階段主要是中間貿(mào)易庫(kù)存向終端環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，TP316L不銹鋼管資源流入終端市場(chǎng)，無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，都被終端所吸收，投入最終消費(fèi)領(lǐng)域。

成交放量追去年11月高點(diǎn)，TP316L不銹鋼管價(jià)格低位接盤(pán)意愿轉(zhuǎn)好

縱觀歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，去年11月份由于采暖季環(huán)保限產(chǎn)造成TP316L不銹鋼管供需錯(cuò)配，價(jià)格淡季上演量?jī)r(jià)齊漲局面創(chuàng)新高，TP316L不銹鋼管市場(chǎng)可謂風(fēng)風(fēng)火火。

TP316L不銹鋼管需求延遲已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，不可否認(rèn)，但是近期TP316L不銹鋼管市場(chǎng)成交放量為不爭(zhēng)的事實(shí)。上周天氣回暖快，終端價(jià)格低位接盤(pán)積極性明顯好轉(zhuǎn)，這個(gè)水平已經(jīng)非常接近去年11月份火爆的TP316L不銹鋼管市場(chǎng)成交量。

此外，近期終端才陸續(xù)啟動(dòng)開(kāi)工，當(dāng)前TP316L不銹鋼管成交量已經(jīng)表現(xiàn)不俗，春分已經(jīng)來(lái)臨，氣溫回暖加快，不銹鋼現(xiàn)貨超市預(yù)計(jì)3月中下旬至4月份TP316L不銹鋼管成交量環(huán)比繼續(xù)走好，季節(jié)性因素考慮也將會(huì)出現(xiàn)采購(gòu)延遲回暖的一個(gè)景象。

兩會(huì)結(jié)束各地紛紛出臺(tái)“復(fù)工令”，3月下旬之后終端集中開(kāi)工

兩會(huì)期間鋼鐵重鎮(zhèn)慣性要實(shí)行限產(chǎn)、限工令，今年也不例外。河北省已經(jīng)于3月份密集出臺(tái)十幾條政令，環(huán)保督查，其中這次受影響最大的，也是點(diǎn)名的為邯鄲地區(qū)，主要是采暖季環(huán)保限產(chǎn)期間不嚴(yán)格按照規(guī)定的50%限產(chǎn)，擅自生產(chǎn)。山東、河南、安徽等地區(qū)也積極出臺(tái)大氣污染政策，其實(shí)去年2月份底就已經(jīng)出臺(tái)全年的環(huán)保政策基調(diào)，只是今年延遲至3月份兩會(huì)期間，尤其是兩會(huì)結(jié)束前夕。

除此之外，土石方、水泥等建材采暖季限產(chǎn)令3月底也即將解除。隨著兩會(huì)結(jié)束，環(huán)保限產(chǎn)令均將解除，尤其是華北、華東等地區(qū)，終端復(fù)工將陸續(xù)恢復(fù)。

據(jù)TP316L不銹鋼管終端跟蹤調(diào)研了解，今年開(kāi)工確實(shí)延遲了，不過(guò)基本集中于3月中旬，西北、西南、華中、華北、華南交集均已經(jīng)有啟動(dòng)跡象。今年延遲一是項(xiàng)目資金結(jié)算，二是務(wù)工人員到工晚，而近期工人集中到位，項(xiàng)目今年其實(shí)在十五之后已經(jīng)大批批復(fù)，上周已經(jīng)有啟動(dòng)采購(gòu)的，預(yù)計(jì)本周至下周或加快采購(gòu)節(jié)奏。當(dāng)前TP316L不銹鋼管期現(xiàn)價(jià)格一輪下跌之后，跌出了空間，多數(shù)地區(qū)已經(jīng)至回年前水平，終端采購(gòu)積極性在恢復(fù)。

除此之外，貿(mào)易商表示，年前無(wú)需求基本早早收工，而當(dāng)前TP316L不銹鋼管價(jià)格回到解放前，春季需求肯定要比節(jié)前淡季好，那么價(jià)格是被低估的，加上部分貿(mào)易商震蕩出局，大幅虧損下不愿出售。今天部分地區(qū)鋼廠出臺(tái)結(jié)算價(jià)，搖搖高掛，產(chǎn)業(yè)鏈博弈中也是比較堅(jiān)挺。

通過(guò)實(shí)地庫(kù)存盤(pán)點(diǎn)、市場(chǎng)實(shí)時(shí)成交量、終端開(kāi)工調(diào)研及跟蹤等客觀實(shí)際了解TP316L不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)并未如預(yù)期或被低估了。隨著兩會(huì)結(jié)束限工令解除，緊接著各地政府紛紛出爐復(fù)工令，從政策層面督促終端開(kāi)工。本輪主要是打壓高估的宏觀，放大了資金壓制，實(shí)體企業(yè)并非臆造的不佳，產(chǎn)業(yè)鏈鋼廠比較堅(jiān)挺，時(shí)間推移需求從政策給予保證，TP316L不銹鋼管庫(kù)存加速轉(zhuǎn)移、低位成交放量來(lái)展現(xiàn)真實(shí)市場(chǎng)供需。反觀之，去年四季度金融機(jī)構(gòu)低估了宏觀，加上環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期，戰(zhàn)勝宏觀面而創(chuàng)新高，道理亦然，因此，本輪宏微觀面切換主導(dǎo)行情是否存在糾錯(cuò)行為，在連續(xù)下殺后，空頭獲利盤(pán)涌現(xiàn)，此前定義的“買(mǎi)虛賣(mài)實(shí)”行情，已經(jīng)漸進(jìn)末端，需警惕風(fēng)險(xiǎn)，TP316L不銹鋼管市場(chǎng)隨時(shí)存在反抽概率。